贝莱德环球资产配置基金分析
前一段时间，一位读者给我发了一个海外基金的宣传材料，让我帮他分析一下。这个基金叫做贝莱德环球资产配置基金（Blackrock Global Allocation Fund），基金公司的相关网址在文末数据来源下面。
贝莱德是全世界管理资金规模最大的基金公司。截至2017年第一季度，贝莱德集团管理的资产总额达到54,000亿美元左右。
但即使是这样一个基金业的巨无霸，其公司业务也面临了不少挑战，并且正在发生急速的变化。其中一个主要变化，就是主动型基金业务的萎缩，以及被动型基金业务的增长。
以2016年为例，贝莱德集团下的被动型指数部门（安硕IShare）管理的资金量增加了1400亿美元。对比之下，贝莱德集团下的主动型基金部门管理的资金量不增反跌，下降了193亿美元。
广大投资者们抛弃主动型基金，将资金转入被动型基金的一个主要原因，就是主动型基金收费昂贵，业绩不佳。
如上图所示，贝莱德集团旗下的主动型基金，在过去8年中，有高达89%的基金无法战胜基准。
换句话说，如果你去贝莱德公司购买任何一支主动型基金，那么你得到的回报不如其市场基准的概率高达九成！
主动型基金无法战胜市场基准的规律，在这支贝莱德环球资产配置基金上得到了完美体现。上图的历史回报数据来自于贝莱德公司的官方网站。我们可以看到，该基金在过去3年，5年和10年的回报都比基准要差不少。无怪乎越来越多的投资者选择用脚投票，选择对自己来说更好的产品。
基金投资者们回报不佳的一个重要原因，是贝莱德环球资产配置基金的收费太贵了。根据其宣传材料显示，该基金的收费包括：
1）最高认购费：5%（一次性）
2）每年经常性开支：1.77%（每年收取，包括1.5%的管理费）。
你可以想象一下，花10万块买这样一支基金，刚把钱打过去，5,000块就没了（认购费）。在这种费率下，投资者第一年的回报起点是负6.77%。在这种情况下，投资者还能够获得好的回报的话，那简直就是奇迹。
如果投资者真的想投资类似于贝莱德环球资产配置这样的策略，其实有一个更好的办法。让我在这里和大家分享一下。
根据该基金宣传材料显示，贝莱德环球资产配置基金的基准包括以下资产：
标准普尔500指数：36%
富时世界（非美国）指数：24%
美林银行5年期美国国债指数：24%
花旗全球政府债券指数：16%
事实上，我们投资者完全可以根据这些指数，自己动手设计出一款基于低价ETF的投资组合。
我们可以选取一些市场上追踪上文中提到的指数的ETF，构成如上图所示的一个投资组合。当然这些ETF并不是唯一的选择。我主要选取了一些成本低廉，规模尚可，流动性不错，以及追踪误差比较小的ETF。
现在我们来比较一下这个自己动手设计的投资组合，和贝莱德全球配置基金的费用对比。我们可以看到，自己投资的ETF组合没有申购费。同时，每年的总费率还不到贝莱德基金的1/10。
从业绩回报上来看，这些ETF的目标是复制上面提到的那些指数的回报，而贝莱德基金在过去3/5/10年的回报都不如这些指数基准。
也就是说，我们自己稍微学习一些金融投资知识，就可以创造出一款回报更好，费用更低的投资组合，真正做到了“又要马儿跑，又要马儿不吃草”。
聪明的投资者，通过自我学习，提高自己的知识层次和投资修养。这才是对自己和家人最为负责的投资态度。
希望对大家有所帮助。
伍治坚是《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》的作者。在京东，淘宝或者当当搜索书名或者作者名，都可以购买到该书。
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