任正非说:5G不过是小儿科,未来最大的产业是人工智能

任正非说:5G不过是小儿科,未来最大的产业是人工智能

3月26日,上交所公告受理AI芯片独角兽寒武纪科创板上市申请。

AI四小龙之一的云从科技也在近日完成了新一轮18亿的融资,这是几家AI创业龙头公司中唯一全内资控股的国家队,预计很快就将踏上A股的征途。

A股的人工智能板块,终于变得更有看头了。

任正非说:5G是一个小儿科的事情,未来最大的产业应该是人工智能。

从大环境来讲,2019年全球人工智能芯片市场规模为110亿美元,而2018年仅为51亿美元,一年就翻了一倍多,可见这个行业的发展之迅速。

君临相信,独木不成林,长期业绩优秀的公司通常诞生于高成长性行业。

是时候将它们纳入自选股了。

1

关于人工智能,普遍的观点是起源于1956年的一次大讨论,麦卡赛、明斯基和罗切斯特等人在这次讨论中提出了人工智能的概念。

人工智能起源得早,但却从来没有像现在这么热闹。

因为人工智能发展的前提是计算机极强的运算能力和数据的快速增长,而这一基础只有现在才具备。

现在我们的手机比1969年阿波罗11号登月时NASA最先进计算机的运算能力还要高出几百万倍。

当然,人工智能的大火,还要从一次围棋比赛讲起。

2010年,英国人戴密斯·哈萨比斯创立了Deep Mind公司,业务是做人工智能深度学习。

2014年,谷歌以4亿英镑收购Deep Mind,之后继续研究人工智能。

Deep Mind最出名的产品是AlphaGo(阿尔法狗)。

2016年,阿尔法狗大战韩国李世石,以4:1大胜李世石。

君临今天要讨论的不是围棋,这场大战的重点是吸引了2.8亿中国人围观。阿尔法狗胜利之后,引爆了国内的人工智能。

接着在2017年5月27日,阿尔法狗对战世界围棋排行榜第一的柯洁。

曾经不可一世的柯洁面对阿尔法狗时压力倍增,使出十八般武艺,但还是败给了阿尔法狗。

顿时,AI热度空前。

现如今做互联网的,没有在业务前面加一个AI都不好意思。

2

习惯上,人们把人工智能分为弱人工智能和强人工智能,现在的人工智能还是弱人工智能,还缺乏自我意识。

只有到强人工智能,机器人才会问:我从哪里来,要到哪里去。

人工智能相比于人来说,只要有电,他可以不知疲倦的学习,人又怎么能够快得过他?

伴随AI深度学习的推进,君临认为强人工智能终究会到来。

IBM研制了一款人工智能叫做Debater,这是一款专门用于辩论的人工智能。

Debater在旧金山与两位专业选手进行辩论,双方都是现场拿到题目,临时准备。

下方观众投票定输赢,结果Debater连续两次获胜。

在辩论过程中,Debater逻辑完整,知识丰富,还很幽默。他是如何做到的?

Debater可以分析辩论问题,然后在网上扫描大量文档,例如扫描维基百科和各种文章,扫描高达数十亿个句子,然后总结形成自己的论点,反驳对方观点。

会学习,会总结,这不就是人类才有的特点吗?

人工智能的学习过程就是模拟人的大脑,构建神经网络。

AI的神经结构大概分为三部分,分别是输入层、隐藏层和输出层。

AI输入大量的数据Xi,然后计算出隐藏层的a值,最后再进一步得到结果y,其中隐藏层就有数百层。

我们来举一个例子,例如把一大堆有狗狗和没狗狗的图片数据输入给AI,并标记好哪张图片有狗狗,哪张没有。

于是AI就会大量的对比和分析有狗狗图片与没有狗狗图片的区别,找出有狗狗图片的共性,认识到原来具备这些特点的就是狗狗。

后面再给AI看小动物,AI发现这个小动物与之前看到有狗狗的图片数据高度吻合,那么他就会说这是狗狗。不吻合,那么就不是。

这和小孩子学习不就很类似吗?大人告诉他,这个汪汪汪叫,毛茸茸,摆着尾巴的就是狗狗。

于是小孩就知道了“哦,原来狗狗是这样的”,具有神经网络的AI不就是这样的吗?

阿尔法狗可以学习人类围棋的各种案例数据,如果这些案例都学完了。阿尔法狗还可以自己和自己下棋,产生新的数据,然后用人类以前没有过的方法下棋,这不就是新的意识吗?

3

看到机器学习的过程,总结一下就是需要大量的数据计算。数据就是AI的米饭,AI不断的吃数据,才能长大。

显然,传统的CPU已经不能满足AI了,需要有专门的AI芯片。

目前,AI芯片包括GPU、FPGA、ASIC和类脑芯片,看起来很懵对吧?

没关系,君临来给你说一下就明白了。

CPU内部结构复杂,计算单元并不多,但AI是需要大量数据计算的,显然不合适。而GPU是图形处理器,对逻辑控制要求不高,80%都是计算单元,很符合AI的需要。

2011年,英伟达将GPU用在深度学习上,发现12颗GPU相当于2000颗CPU。

另外一种用于深度学习的AI芯片是FPGA,FPGA是现场可编程门阵列,可以通过编程自定义逻辑控制单元和存储器之间的布线。

早在1992年,FPGA就首次应用于神经网络。而我们也说过,深度学习是这几年才飞速发展起来的。

目前在FPGA市场,赛灵思(Xilinx)公司占了50%的市场份额。

赛灵思成立于1984年,早在1985年就推出FPGA商业化产品。目前公司年收入基本保持在20亿美元左右,规模优势还是相当强的。

FPGA另外一家龙头公司是Altera,Altera公司的市场份额大概是40%左右。

所以赛灵思和Altera在FPGA市场形成了双寡头局面。

不过在2015年,Altera已经被CPU霸主Intel以167亿美元收购了。

还有一种名为ASIC的专用集成电路,说白了就是一种定制化芯片。

在2017年,英特尔旗下的Nervana公司推出了第一款深入神经网络专用芯片Lake Crest。

最后,类脑芯片自然是模拟大脑的芯片,2011年IBM推出类脑芯片TrueNorth,这款芯片含有突触和轴突结构,相当于虫脑的水平。

2014年,IBM又发布类脑芯片SyNAPSE,这款芯片拥有100万个神经元内核,2.56亿个突触内核,每消耗一焦耳的能量就可以进行460亿突触运算。

我们看到,AI芯片是越来越先进了,强人工智能的出现也指日可待。

但以上成就都是国外企业,中国的地位又如何?

在国内,寒武纪是最知名的AI芯片企业,目前已经向科创板发出上市申请,AI芯片第一股即将粉墨登场。

寒武纪的创始人是陈天石,公司创立于2016年,目标是“让机器更好的理解和服务人类”。

寒武纪前身是中国科学院计算技术研究所下的一个课题组,从2008年就开始研究神经网络算法和芯片。

寒武纪芯片主要是2016年推出的1A系列芯片,这款芯片可支持视觉、语音和语言等人工智能运用,每分钟可处理2005张图片。其中华为麒麟970采用的就是寒武纪的1A处理器。

2017年,寒武纪推出1H系列芯片,1H每分钟可识别图片数量达到4500张,顺便问一下,你一分钟能看多少张图片?

2018年,寒武纪又推出1M系列芯片。

2019年寒武纪的总资产为46.7亿元,也算是颇具规模,但是公司亏损11.8亿。

值得一提的是寒武纪的研发,2019年公司营业收入为4.4亿元,而研发投入高达5.4亿元,研发投入居然比收入还多。

截止今年2月29日,寒武纪已经取得了65项专利,正在申请1474项专利。

寒武纪有680名研发人员,占公司员工总数的80%,一看就是一家干事的公司。

生产外包,科技公司又不需要多少销售人员。刺刀见红,拼的都是技术。

很明显,寒武纪现在还是埋头苦干的时期,还没到收割的时候。

4

如果你对寒武纪的亏损和高估值怕怕,可以看看A股其它业务更成熟,财务更稳健的标的。

比如景嘉微(300474),这是国内唯一拥有自主知识产权和成熟产品的GPU芯片公司,公司的GPU芯片广泛应用于航空、航天和航海等领域。

2014年,景嘉微成功研发出第一代GPU芯片JM5400,打破国外垄断,并应用于军用飞机的图形显控领域。

2018年,景嘉微第二代GPU芯片JM7200完成流片,并开始研发第三代GPU芯片JM9系列。

景嘉微除了做芯片,还做雷达。

景嘉微主动防护雷达应用于坦克装甲,空中防撞系统应用于空军。

景嘉微小型专用雷达2018年收入为0.78亿,规模并不大,公司核心还是在GPU。

不仅仅是我们看好景嘉微,大基金也看好。

目前大基金持有景嘉微0.28亿股,持股比例为9.14%,是公司的第二大股东。

能够获得大基金的青睐,可见公司实力并不差。

前期君临写过一篇文章《划重点!两千亿规模的大基金二期出手了》,可以回看了解大基金对芯片企业的影响有多大。

2019年,景嘉微的营收为5.31亿元,净利润1.76亿元。虽然公司规模不大,但是成长速度快。

例如从2016年到现在,公司基本保持2位数的业绩增长。

5

目前,国际上的人工智能公司主要集中在中国和美国。

在美国,谷歌、IBM、Intel、苹果和微软等公司都是人工智能领先企业。

在我国,讲到人工智能龙头,除了BAT+今日头条+AI四小龙(商汤科技、云从科技、旷视科技和依图科技)以外,通常还要加上一个科大讯飞。

在A股上市公司当中,科大讯飞(002230)无疑是行业龙头,创始人是刘庆峰。

刘庆峰学习非常努力,属于那种路灯下读书的人。

1990年,刘庆峰考入中国科学技术大学。

1999年,26岁的刘庆峰就已经在上博士二年级,并且带着十多个同学创立科大讯飞。

在创立科大讯飞之前,李开复曾邀请刘庆峰加入微软亚洲研究院。但是刘庆峰谢绝了李开复,准备做人工智能语音公司。

李开复说:中国的技术与美国的语音识别巨头纽昂斯通讯公司之间差距比较大,而且缺少有需求的客户。

总之就是李开复并不是很看好人工智能语音业务,当然,后来李开复也说了:幸好刘庆峰没听我的劝告。

如今的科大讯飞,已经远超纽昂斯。

2003年,科大讯飞被信息产业部认定为“中文语音交互技术标准工作组”组长单位。

2014年,科大讯飞启动“讯飞超脑计划”,研发人类神经网络的认知智能系统。

2016年,科大讯飞运用神经网络推出讯飞晓译A.I翻译机。

在2017年一场科技研讨会的大屏幕上,特朗普用很流利的中文说:“人工智能正在改变世界,科大讯飞真的很棒。”

其实,特朗普总统并不会中文,以上这句话是科大讯飞AI通过学习总统的演讲语音数据,根据语音语调和风格,模拟出中文版的总统声音,就像是一个从小就在中国长大的声音一样。

2019年,科大讯飞公司推出讯飞翻译机3.0,目前讯飞翻译机在同行市场销售额占比高达70%以上。

如今,科大讯飞已经成为当今世界领先的人工智能语音公司,公司努力的方向是让机器“能听会说,能理解,会思考”。

在国内人工智能语音市场,科大讯飞的市场份额高达50%,行业绝对龙头。排名第二的是百度,市场份额25%。

科大讯飞我们经常见到的产品是讯飞输入法,例如讯飞输入法月活用户超过1.4亿。

但其实科大讯飞公司的产品主要应用在医疗、政法和教育等B端和G端领域。

2019年,科大讯飞来自于政法业务的收入是13亿元,占公司收入的13%。

科大讯飞在智能语音庭审系统的市场份额占比达90%以上,AI政法业务覆盖4200个法庭。

在智慧医疗方面,科大讯飞推出了智能医院、人工智能辅助诊疗中心和智医助理。

截止2019年,科大讯飞智医助理累计提供了2500万人次的辅助诊断建议,日均超过20万条,服务超过3万名基层医生。

作为一家AI公司,烧钱研发是少不了的,这也是获得技术优势的必要手段。

2019年科大讯飞研发投入高达21.4亿元,占公司营业收入的21%。这个比例,在A股公司中相当罕见。

另外,根据君临对科大讯飞公司的访问,公司表示过去持有商汤科技大概0.2%的股份,目前依然继续持有。

寒武纪也一样,科大讯飞持有其公司1.19%的股份,随着寒武纪的IPO,后面科大讯飞股价会不会蹭一波热度呢?

6

安防霸主海康威视(002415)其实也很有看点。

2017年,海康威视针对AI和物联网产业发布过一个AI Cloud架构。

目前海康威视居于GPU和深度学习的AI产品包括:猎鹰视频结构化服务器、刀锋车辆图片结构化服务器、深眸智能摄像机和脸谱人脸分析服务器等产品。

在2019年,海康威视营业收入高达577亿元,净利润124亿元,堪称安防领域的巨无霸。

公司规模大也就罢了,业绩还非常好。2019年公司总资产净利率为18%,净资产收益率为31%。

很多时候,公司年度总资产净利率高达20%以上,堪称硬科技产业里的茅台,这样优秀的业绩是不多见的。

最后提一点,在无人驾驶领域,中科创达(300496)是一家做智能驾驶舱的公司,公司目前正与华为合作构建AI操作系统生态,值得关注。

人工智能的应用场景广泛,涉及的公司也非常多。因此,君临难以在一篇文章中一一尽数,更多的机会待后面继续为大家挖掘。


投资充满着风险,我们不能拍拍脑袋就能轻易做出的决定。

除了基本面的机会分析,还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。

更多信息可关注“君临”获取。

作者:君临团队.

更多成长股分析、行业解读尽在“中国新一代投资研究服务机构”——君临

编辑于 05-21

文章被以下专栏收录

    君临,专注服务于大众及专业投资者的中国新一代投研服务机构,这里汇聚了一支专业、缜密和经验丰富的分析师团队,为你提供成长股的价值分析与动态跟踪。