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投资基点

投资基点

对于未经训练的人,野外攀岩是一项风险极高的活动。在攀爬过程中,意外情况随时可能出现,那么攀岩爱好者怎样确保局面不失控,从而保护自己的生命?答案就是建立保护点,攀岩者每攀爬一段距离,就会在岩石上安装保护点,并将主绳穿过保护点。这样一来,攀岩者在任何情况下滑落,都会被最近的一个保护点挂住。

从风险角度看,投资与攀岩十分类似,要想在投资过程中保持局面不失控,从而保证你的资金安全,就需要建立一个又一个的保护点——投资基点。

投资基点的定义

投资基点就是默认的投资方式,英文叫basecase。当你没有精力打理投资组合、或者在积极投资的过程中遇到挫折时,你应该迅速退回投资基点。准备开始投资前的第一步就是要考虑清楚你的投资基点是什么。投资基点的选取必须谨慎,必须确认安全。不合适的或者多变的投资基点都可能造成问题。


投资基点和主动投资策略中的业绩基准(benchmark)有相似之处,当主动经理发现投资组合运行异常,需要检查策略时,他会首先将投资组合调整回与业绩基准一致的状态。有时甚至很难区分投资基点和业绩基准。

投资基点的例子

例1:中国大多数老百姓当前的投资基点是100%银行存款;例2:养老金投资组合的投资基点/业绩基准是大约80%的债券加20%的股票。

偏离投资基点

理论上讲,只有当你有十足把握时,才可以偏离投资基点。推荐的做法是先用少量资金做小规模偏离的尝试,如果有所收获,可以逐步增加偏离程度,如果发生异常,应迅速退回投资基点。

投资基点的演化

1)作为一位新投资者,你的投资基点可能是“100%银行存款”。
2)有一天你取出10%投入货基,这是你对投资基点的第一次偏离。尝到甜头后,你将”10%留在银行,90%投资货基“作为你新的投资基点。
3)又有一天,你赎回10%的货基投入债基,这是你第二次偏离投资基点。
4)发现债基收益率更高且风险可承受后,你更新了你的投资基点,变为”10%留在银行,30%投资货基,60%投资债基“。
5)不久后,你开始尝试赎回少量债基投入股基,假设当时时机不佳,发生了亏损,你立即赎回股基全部换成债基,这样你退回了投资基点。
6)虽然你回到了投资基点,但你会继续观察股票、信托、房产、外汇、衍生品等其它投资机会,等待合适的时机再次尝试偏离投资基点...

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编辑于 2015-05-25

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