对如火如荼的互联网一点观察（2）

P2P的活路与发展

上一篇开篇之作，写得匆忙。原本是想作为一个引子，为一系列的互联网金融观察起个头。既然是起头，就谈得虚了一点，所以我前篇风格类似问题回答，就是讲从上层的角度看，为何现在可以放纵P2P。的确从他们看来，主体地位还是在银行手上，大方向能够把握。银行还是有资源优势的，所以让民间资本出来既是鲶鱼，冲击银行，激发银行的活力，又是补充市场，满足多层次的金融需求。

其实不完全是放纵，也在划定底线，尤其是打击非法集资。那么在底线之上，我借助首期没有讲透的地方讲一讲对P2P发展方向的思考。

风险是P2P的看家本领，这方面的能力基于资源和背后资本的原因，更多还是依赖个人。就当前阶段，估计多数还是依靠运气。大面上看，银行资金都不太敢投，何况补充的角色定位，要拿更高收益必须面对更大风险，能够生存的空间有限。哪怕是来自银行、担保、小贷等金融机构的前员工，高层或自称专家，要说现在干的应该还是他们之前工作时想涉足但的确未能进入的领域。就信贷风险管理而言，500万以内额度细分5个以上区域是完全可以的，而且每个区域都是完全不同的经营策略、理念和风险管理思路。最上面授信500万和300万就是完全不同的客群，客户经理选择、客群选择、期限选择就完全不同。

同时，这个和市场定位关系密切。所以，扯掉互联网、大数据的外衣，实实在在缩小并聚焦到某个小区域是多数还有专业背景、用别人的钱承担过实实在在风险的P2P们必然的选择。比如聚焦一个行业，两边的P都是在这个行业，信息自然对称许多，风险好控制，利润自然就高一些。

拿我知道的几个深圳的P2P来说，水贝珠宝圈搞珠宝贷，借钱的主要是在水贝做生意的，大部分投资的也是水贝的闲钱。我觉得这个玩法，只要不是太冲动，扎扎实实做下去是可以有很好的盈利空间的。当然，为了上市急急匆匆做到规模之类的除外。

另外一类就是联手当前的非银行金融机构，比如之前提过有利网做江苏小贷公司的后手；比如深圳担保公司自己建立P2P，我觉得这也是一个靠谱的路。

P2P的实质，吃的是期限错配的饭，无法有助于解决信贷的核心问题——信息不对称。所以前一类做聚焦就是专在解决信息不对称，后一类完全做期限错配，跟市场的平均风险管理能力一样。

借着余额宝的东风，散客们知道有其他渠道可以拿到比银行高得多的“利息”，但还没有血的教训知道何谓“风险”。今天刚刚看了一个报告：2015年是信用风险集中爆发期，抗不扛得住明年，才是第一波P2P当前的首要问题。四季度马上第二个月了，到年底钱越来越集中，有些人是丰收，更多人是迈不迈的过去这个年关。现在P2P还联手了按揭贷款，有过冬的思路，赞一个。同时，明年这个危机时刻，“机”是指投资收购不良资产的机会。且让我们拭目以待。如果能够这样，P2P就绕过基金牌照咯。