你被资产配置忽悠过吗(一)

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你被资产配置忽悠过吗(一)

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你被资产配置忽悠过吗(完)

过去的一年,马爸爸的宝宝破2%了、银行理财破4%、股民爆仓、P2P跑路、信托刚性兑付不再,各种理财大招都熄火了。突然间,智能投顾、资产配置火了起来,先是P2P平台扎堆开发机器人理财 ,传统金融机构也在紧跟,网上各种理财配置方案的小作坊也雨后春笋般在疯涨。

在老南看来,这里有两个背景。一是全球经济进入比惨模式,“明星类”投资产品不多了,大量的钱没地方去,总要找个方式折腾下。另一方面,美国智能理财公司Betterment今年融资1亿美金,李世石被“阿尔法狗”玩残了,风口来了,猪自然不会少。


老南作为在财富管理行业爬了十几年楼的一只猪,客观的说,一方面乐于见到资产配置、财富管理被市场认可,风终于来了,中国理财师的价值终于被认可了;但另一方面也担心行业被大量搞噱头、短期捞一把的人玩坏了,如国外好好的P2P在国内硬被搞成了非法集资代言。更担心大量老百姓没搞明白就参与其中,结果发现不是那么回事。


所以计划从今天起,数篇连载说说,什么是资产配置,老外怎么靠这个赚钱,国内的智能投顾又是怎么玩的,老百姓如何资产配置。尽量化繁为简,让普通老百姓看的懂。废话不说,下面开始:

资产配置到底是什么?

说到资产配置,几乎所有人在被忽悠投资某金融产品前,都听过“国外著名学者指出,投资收益的91.5%由资产配置决定,择时只占1.8%!”,然后迅速跟上一句:买我们这个产品呢,长期持有,就是资产配置,不要等了,择时只占1.8%,今天就下单吧!(此处自行脑补侯总八心八箭话术)

忽悠水平高点的还会配张图,不少投资者觉得很有道理啊,外国人专家的研究成功啊,就开开心心把钱投进去了,然后不少人毫无意外的还是亏了。资产配置真要这么简单,哪里还有穷人啊!

上面这幅图,出自美国学者Roger C. Gibson,在1986年发表于《金融分析家》上的《组合绩效的决定》一文,根据其与美林证券在1974~1983年发起研究的91项大型退休计划项目的长期投资收益,证明资产配置是投资组合绩效的主要决定性因素,择时操作和证券挑选只起到了次要作用。

4年后,1990年,哈里·马科维茨因为他1952年提出的“资产组合选择理论”获得当年的诺贝尔经济学奖。从此奠定了“资产配置”在财富管理行业中的核心地位,甚至被誉为“华尔街的第一次革命”。

资产配置太宗哈里·马科维茨

那到底什么是资产配置?这个诺贝尔奖理论简单的说:

一、投资任何金融产品,都有收益和风险。

大妈都知道股票收益高风险也高,债券收益低但风险低。

二、不相关资产组合之后,奇迹出现了:收益不变风险下降。

如50%的股票和50%的债券配置一个组合,组合的风险比单独股票或债券的风险都低,但收益却没有降低。

三、组合资产间越没有关系(相关系数低),组合风险越低。

被资产配置的概念忽悠,买的是各种股票基金,风险自然不会降低。

四、形成组合资产之间的最优比例。

下图蓝色的“有效边界”曲线,就是投资组合里收益最大下,风险最小的股票和债券配置比例。

所谓客户的资产配置,就是根据客户的实际情况,如想赚多少钱,能亏多少,土豪还是屌丝,年轻人还是老年人,多久要用钱等,在“有效边界”上找出最适合客户的配置比例。所以但凡有卖理财的跟你忽悠资产配置,你问问他配置比例怎么算出来的,99%的会哑火。


就在老南写这篇文章时,接到为了测试而注册的,国内某家所谓智能投顾APP的客服小妹妹的电话,这也是一家老南后面会揭露其所谓配置是场忽悠的一家。二十分钟的通话也是异常搞笑。资产配置对老百姓很重要,但自己先要懂基本概念,才能不被忽悠。预知如何,明天再说。

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编辑于 2018-03-20

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