ETF投资指南:预扣税的影响

ETF投资指南:预扣税的影响

在投资者对于ETF的选择过程中,有一个因素大家需要特别注意,那就是预扣税(Withholding Tax)对于投资者回报的影响。

预扣税的定义:预扣税是一国政府在源头征收的一种所得税。该税收主要在非本国居民收到股票红利和债券利息时被征收。在这里大家需要注意几个重点概念:首先是该税收只针对非本国居民,比如居住在美国的美国人购买美国股票时就没有预扣税,而居住在中国的中国人购买美国股票则需要被扣除预扣税。其次是该税种主要针对股票的分红(Dividend)和债券的债息(Interest)。

一个居住在中国的投资者去购买美国上市的ETF,那么他就会受到美国预扣税的影响。一般来说,如果和美国政府没有税务双边协定,那么标准的预扣税为30%。根据目前中美之间的双边协定,中国投资者适用的美国预扣税税率为10%。

10%的预扣税对于投资者的影响有多大呢?举个例子来说,标准普尔500指数的红利率(Dividend Yield)为2%左右。那么一个中国投资者如果购买标准普尔500指数ETF,他的回报就会被扣除0.2%左右。对于其他ETF,这个道理也是类似的。ETF发的股息越多,被扣除的预扣税就越多。

每个国家的预扣税税率都不相同。举个例子来说,如果ETF的注册地在德国,那么中国投资者需要支付的预扣税为10%(分红)和25%(债息)。如果ETF的注册地在爱尔兰或者卢森堡,那么预扣税税率为零。

照上面这个逻辑,是不是中国投资者都应该去购买注册地在爱尔兰和卢森堡的ETF?也不尽然。因为投资者需要分析该ETF的投资范围。

如果在爱尔兰和卢森堡注册的ETF是一个欧洲地区的ETF,那么根据欧洲国家之间的税务协定,这些ETF免去预扣税,因此任何外国投资者(包括中国投资者)购买该ETF时,就可以享受免预扣税的待遇。

但是如果该ETF投资的是美国的资产(比如标准普尔500指数),那么该ETF首先要按照爱尔兰和美国之间的税务协定,被扣除适用的预扣税。然后再根据爱尔兰和外国投资者之间的税务协定,扣除第二层预扣税(如果有任何税的话)。这个过程有点小复杂,所以我用下面的图标来解释一下。

根据美国和爱尔兰之间的税务双边协议,爱尔兰适用的预扣税税率为15%。也就是说,一个标准普尔500指数ETF,如果注册地在爱尔兰,那么它在分红时需要被美国政府扣除的预扣税税率为15%。

然后如果一个中国投资者购买了在爱尔兰注册的这个ETF,由于爱尔兰对中国投资者免预扣税,所以投资者需要支付的预扣税税率为0%。因此加起来的话,中国投资者需要支付的总预扣税为15%。

下面我用一个具体的例子来帮助大家分析一下。

比如投资者想要购买标准普尔500指数ETF,他可以购买在美国注册的VOO,或者在爱尔兰注册的CSPX。美国的VOO的费率比爱尔兰的CSPX稍微便宜一些(0.02%)。同时,中国的投资者在VOO上需要支付10%的预扣税,在CSPX上要支付15%的预扣税,因此综合比较起来,中国投资者购买VOO更加划算。

接下来再以投资者在新加坡为例向大家解释一下。由于爱尔兰对于外国投资者的预扣税为零,因此新加坡投资者需要支付的预扣税也为零。但是处在新加坡的投资者,需要支付的美国的预扣税为30%。在这种情况下,新加坡投资者面临的情况就不一样了。

上面显示的是两个相同的ETF对于一个处于新加坡的投资者的对比分析。相比较于爱尔兰的CSPX,新加坡投资者购买VOO的话,需要多支付15%的预扣税。以2%的红利率计算,多支付的预扣税相当于0.3%左右。由于VOO比CSPX便宜0.02%,该投资者购买VOO需要支出的总额外成本为0.28%。因此,该新加坡投资者购买在爱尔兰注册的CSPX更加划算。

所以说,对于不同的投资者而言,最适合他们的指数基金都不尽相同。投资者在选择对比各种不同的ETF时,除了要对比费用,规模,安全度等指标之外,税务影响也是一个非常重要的考量。投资者需要根据自己的交税情况,综合对比并选出最适合自己的ETF组合。

希望对大家有所帮助。

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