【说好的书单来了】保理与供应链金融入门读书指南

【说好的书单来了】保理与供应链金融入门读书指南

LyodiLyodi

近日频蒙网友垂问:可有保理、供应链金融参考书籍推荐一二?屡屡许以书单,但年关迫近公私事务繁杂,拖拖拉拉至今日方始写完。下面这个单子,自个人三四年来所阅供应链金融书籍近百册中精选得来,入选标准分三个层次:

  • 【道】洞彻供应链金融之精髓,论述其逻辑和原理,是系统性规划、构建的供应链金融综合业务体系的基础,但通常不能直接指导业务落地,真正读懂读通要在理论知识和实务经验的基础上“参悟”,所谓暮然回首,那人只在灯火阑珊处也。此等非大师不可著述,有必膜拜之~
  • 【术】个人一直主张“供应链金融”是一种综合性的金融服务,而“保理”则是针对现金流的资产管理工具、是企业财务工程之门径。在“术”方面,浅层次上要讲透一项金融工具的逻辑和规则;深层次上则要承于“道”,着眼于金融工具组合、交易结构构建等问题。但遗憾的是,深层次讲述金融技术的书注定很少,因为这是大型项目落地的核心技术,而金融技术是没有知识产权保护的。故对任何机构或个人而言,这部分内容都属于核心商业机密,在相关著述中,通常只会以案例或零星论述的方式出现。
  • 【器】指操作层面具体的制度和文本,着重实务性、实用性。

新人学习保理业务,基础教材建议用台湾陈冠志先生的《应收账款承购实务解析》,目前已经是第二版了(某宝上断货已久,但有时可在其他网络渠道觅得,除了请往来台湾的亲友夹带外,另一个购买台湾版书籍的办法是拜托某宝上的台湾书商代购)。保理业务“术”的层面上,这本书应算是最好的基础教材了。它从保理业务的逻辑基础入手,讲述了这项业务的核心精神、风控思维、若干种基本的业务结构。保理业务可做得千变万化,但万变不离其宗的总纲在这本书里都讲清楚了。

另一本贸易金融核心教材,力荐台湾“外汇三剑客”叶清宗老师的《记账交易与财务规划》。年逾古稀的叶老曾任彰化银行外贸金融大总管、信阳银行总裁,1998 年曾作为外汇操盘手受命于国际著名银行家、台伪央行彭淮南行长,成功抗击国际资本狙击台币,全球华人界外贸金融领域能与之比肩者大概不要一只手就能数尽。这本书从极浅显的贸易结算工具入手(但貌似国内99%搞供应链金融的同仁不并具备此基本功),讲到交易和外汇风险管理,再讲到贸易金融和保理实务,大道至简、返璞归真,浑厚扎实 如“降龙十八掌”,虽然内容主线是讲贸易金融之“术”,但时常有“道”的灵光闪动。这本书是叶老近年对其一生丰富著述的修订之一,若说其缺点,就是文字校对和排版的错误实在……

复旦出版社2016 年出版了一套五册黄色封皮的“商业保理培训系列教材”,推荐其中的《商业保理实务与案例》,第四至七章是保理业务完整的业务管理流程,连同附表部分,可作为新入行的保理企业开展国内保理业务的标准流程和范本。在“器”的层面上,应属当前国内最高水准了,但与海外的最新业务理念和作业构架仍有些差距。同系列的另外四本个人认为废话空话多,参考价值不高,甚至不少内容带有严重的误导性。

然后,可以参看台湾丛树人老师的博客有關保理的博客 - Junior - 网易博客),里面有很多精彩案例和精辟点评,但如果对各种金融工具没有系统性、较深入的理解,可能对很多案例会搞不清楚关键节点是如何过渡的。此外受中国金融行业的整体发展水平所限,有些超前理念在当前落地较为困难,需要等待金融意识和金融环境的提升改善。2016年初之前的博文已修订汇集为《两岸发展factoring业务的始末与现状》一书出版。此书的优点是鞭辟入里,观点背后有完整、深刻的金融逻辑和实务经验为支撑;缺点是各篇文章多是因事、有感而发的随笔,较缺乏系统性,需要读者自行梳理脉络。

还有一本较早前出版的 《国际保理中应收账款转让问题研究》(谢菁菁,中国检察出版社,2011),算是目前在比较法领域剖析最为深入的一本专著,建议风控、法务相关岗位可以研读。不同国家法律、制度中的差异性规定,往往折射出保理业务各个节点的风险,他山之石可以攻玉。

本人参与写作的《商业保理:理论与实务》已修订并更名为《商业保理》(民主法治出版社,2016)。修订版中,尽力排除了各种“中国特色”概念的影响,并且试图从大金融的概念,阐释保理作为一种有效的供应链现金流管理工具的地位和功用。在产品章节,我补充了保理产品设计的结构、保理与其它金融工具的组合应用等内容,并增补了两三个代表性的案例鉴于国内同业普遍对流动性风险、经营杠杆、风险计提等问题认识不足,日久将成为企业及行业的隐患,我还试写了流动性管理、资本充足和拨备一章,供同业商榷。在此感谢在成书过程中贡献甚钜的庄园、李旭、史小玲、于雯、张鹏飞、艾山红、何坤等同事的辛勤付出!但毕竟此书是各部门同事用业余时间分别撰写的,修订、统稿时间仓促,或多或少仍存在认识不统一的问题,作为统稿人,个人也对很多章节和内容也抱有遗憾。

此外,从事保理业务务必对 GRIF(FCI General Rules for International Factoring,国际保理商联合会 国际保理通则) 要做到融会贯通尽管 GRIF 的目的是规范双保理业务中进口、出口保理商之间的权利义务、责任划分和作业流程,但其交易结构设计、针对不同情况的处置规则,对于单保理、国内保理业务也有重大指导意义。关于 GRIF 的译本,网上流通的 2010 年老版译文有一些疏漏和错误,但仍可一读。本专栏会陆续发布 2013 年新版本的翻译和注释(翻译工作正在做最后的校对,注释工作由于近期实在太忙了,准备写的文章又太多,所以一直拖延……搞不好全部注释完成时 FCI 拟推出的 GRIF 升级版—— Factoring Model Law 已经定稿颁布了……)。窃以为,目前国内保理商业务难以开展的根本原因之一,就是普遍不具备双保理的业务逻辑,不会从买方保理商(进口保理商)的角度思考问题,也不会设身于金主(银行)的立场上找到其核心关切、体制痛点和能力瓶颈,因而不能提供真正有效的金融服务(实现增信)。保理绝不仅是企业拿应收账款来贴现,非银保理商也不是合格的金主,“融资”也不是一定要借钱给企业。从保理起步,由增信业务切入贸易流程、企业财务工程、资产管理乃至打通债权-股权,才是这项业务的最终归宿。保理和其他金融工具一样,是工具、手段、途径,而非目的。

在上述立场上,保证、商业票据、备用信用证、保险等工具都是保理商可以运用的武器,端看使用者能不能理解其精神并予以化用。自 2014 年起,我就在持续关注、研究电子票据,2016 年央行等部门对电子商业汇票的大力推动以及即将到来的《票据法》修订,是保理商的一大历史性机遇,但很多保理商虽关注商业承兑汇票业务,但不懂如何合法、合规、安全操作,都做成了不合规且风险极高的票据贴现了。我常说供应链金融是个进入门槛极高的行业,非银机构要想做好,仅在知识技能层面要掌握的就包括:Incoterms、CISG、UCP、ISP、URDG、URC、OBU/DBU、商业票据、外汇、保险、税务规划、BVI……及相关民商事法律法规等

截至 2016 年国内出版的有关保理的其他书籍,我应该都有看过,均不推荐。

深发展的《供应链金融 新经济下的新金融》一书早年曾洛阳纸贵,是国内供应链金融“术”的发端,但现在看来很多观念已显老旧了,其主旨是银行依托核心企业做 M+1+N,但给出的解决方案往往是新瓶装旧酒,对于非银金融机构而言在实务中很难落地,这两年在银行体系内也出现了系统性的风险。作为初学者可看,但不做重点推荐。

立金银行培训系列教材,目前部分已绝版可买到的尚有十余册,有关技术领域的大多是比较典型的银行传统思维,很多案例和产品也是多年前银行粗放经营时代的豪放模式,亦不做重点推荐。但书中有关金融工具的基础知识可做扫盲用,很多银行版的合同、制度文本也值得借鉴。

宋华教授的《供应链金融》(人大出版社),2016 年出了第二版。宋教授是前东家之顾问,作者签名的第一版在我手中已两年了,还未通篇读完,所以不好做评价。大体上讲,此书在宏观结构上十分博大,但读之总有隔一层窗纸捅不透的感觉,能看到作者在供应链领域的孜孜探索和思考,但在“道”之层面尚未可称洞察,于“术”之层面又不大接地气。诚然这些问题是理论型著作的特点,无论如何作为当下国内理论研究领域可能是最好的一本书,推荐阅读

最后推荐一本台湾简永光老师的《逆风达阵》。同样年逾古稀的简老师,曾服务于第一劝业、JPMorgan、渣打、欧洲复兴开发银行等跨国银行,是贸易金融、财务工程、投行等领域宝岛“省宝”级大师,华人界海内无匹,对金融技术的运用已臻化境,灵动潇洒如御独孤九剑。是书寓“道”于乐,令人于捧腹之余,可以观摩大师如何贯穿各种工具、技术,以金融服务企业、得成互利共赢。先四载,余得观此书始窥门径,遂立志精研技艺,渐入衣带日宽终不悔之境界。

(论金融著述之精妙,台伪政府金融研训院出版物之水准真真要甩大陆不知几条街。鉴于两岸法系之同源、血脉之同宗、民心沆瀣一气兔死狐悲之共情,往来宝岛之同仁务必要多搬些书回来啊!)

拓展阅读

后续看到好书,会持续更新。

「真诚赞赏,手留余香」
9 人赞赏
任任
ailsa糖
刘峥
梵高先生
江晚
流小火
玉凤
某某
文章被以下专栏收录
21 条评论
推荐阅读