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净资产收益率(ROE)是选股神器吗?

净资产收益率(ROE)是选股神器吗?

前言

我们经常说,等跌下来捡金子,但绝不是买跌得最多的股票,而是要买估值低的。关于估值,也并不是一个市盈率就够了。

一、市盈率不是灵丹妙药

就指数来说,市盈率是很有用的。但如果具体到特定行业,或者某个公司,光看市盈率是不够的。

书生简单举几个例子,大家看看就好,后面文章再详细讨论。

比如房地产公司,我们主要看NAV,也就是净资产价值。地产企业非常看重土地储备,万科那么受欢迎,很大的原因也是土地储备够多。

如果说互联网公司,它的PE可以无限大,因为大多数互联网公司都是亏损的。我们选择互联网公司,看的还是它的用户量,也就是市值与用户流量比。

银行股也是不看重PE,因为它的每股盈利是失真的,一旦出现坏账,每股盈利可能出现负数。银行股用PB估值可能更合理,核心看的是信贷资产质量。

说这么多,书生只是想说,估值的方法有很多种,今天再给大家介绍一种估值指标。

二、ROE是什么?

ROE:净资产收益率,是企业净利润与净资产的比值,其数值大小代表企业盈利能力的大小。

说白了,就是股东投入100元,企业一年能为我们赚多少钱?

假如你开了一个水果店,投入10万。一年的时间缴税后纯赚3万,那一年这家水果店的净资产收益率就是30%。


假如有两家公司,A公司净资产5亿元,净利润1亿元;B公司净资产20亿元,净利润2亿元。

那么A公司ROE是20%,B公司则是10%。A公司盈利能力要比B公司强很多。

很多人把ROE作为挑选股票的重要依据,但最好要看三年的指标数据,同时也要注意行业差别与企业综合情况

ROE的历史数据,很多网站也都能查到,比如网易财经这类的。下图是格力电器的历史ROE走势图。

三、怎样提高ROE?

大家平时可以把自己想象成上市公司的董事长,看看这个公司该往哪个方向发展,应该在哪些地方多花精力?

要想提高企业ROE,一般有以下几个途径:

1.提高资产周转率:优化销售渠道、薄利多销、优化库存、对市场战略方向的正确把握等。

2.提高净利润率:提高毛利率、提高营业收入、优化成本、政府扶持、税费优惠等。

3.提高权益乘数:使用更廉价的财务杠杆、使用更高的负债率。

比如,贵州茅台近几年的ROE基本都维持在20%以上,甚至30%以上,这得益于贵州茅台的超高的销售净利率(50.38%),而它的资产负债率并不高。

再比如好想你(002582):如果不想提高负债,营业成本摆在那里,毛利也很难提高。那只有优化销售渠道,提高资产周转率,来带动业绩提升。这也是他们公司一直在做的,也是发展的瓶颈。

四、ROE不是万能的!

我们在投资时,真的没有一个确定的指标或公式是一定正确的。我们不能简单的背下来,必须是真正理解了一个投资的概念,才能正确去使用它。

比如我群里有个朋友,手里有几十万资金,还在每月几千块的定投。这样资金利用效率太低,主要还是没真正理解定投。定投就是千般好,也是适合自己才是最好的。

一般而言,上市公司ROE长期在10%-20%就是很优秀的公司。

书生简单说几种值得注意的情况:

1.ROE低于10%,公司不一定不优秀。比如有些周期型行业处于低谷时,或者有些公司的部分项目正在建设,还未产生收益。

比如巴菲特投资比亚迪的时候,比亚迪的ROE连3%都不到,但并不妨碍它是个优秀的企业。

2.ROE要看长期数据,短期很容易出现虚高。比如上市公司可以通过合理的会计手段,造成某些年度利润特别高,从而推高ROE。

3.负债一定要控制。巴菲特最喜欢负债少,甚至没有负债的企业。负债意味着杠杆,也就意味着风险的增加。如果乐视和老干妈放在一起,巴菲特肯定更喜欢老干妈,当然老干妈没上市。

观察ROE,一定要看负债。

张三和李四都开了一个水果店,张三用20万自有资金,没有任何负债,每年产生10万利润。

李四也是自有资金20万,再借了80万,总资产100万开了水果店。李四每年也是产生利润10万元。

张三和李四的ROE都是50%,但是张三就算行业不景气,也只是经营的好与坏的问题。而李四如果遇到行业不景气,就很容易因为负债过高而倒闭。

所以不能光从表面看ROE。

结束语

任何指标都不是万能的,但不代表我们不用去学。

怎么才能做好投资?

别人看不见的东西,你应该看得见;别人看得见的东西,你应该会玩;别人会玩的东西,你应该玩出花样;当别人都抢着玩的时候,你应该玩腻了,离场了。

投资的内容很多,赚钱的事情本没那么简单。但做难事必有所得!

微信公众号:复利人生(ID:moneylife1818)

编辑于 2017-02-13

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