2017.03.08 万达IPO之路与万达概念股

地产巨鳄万达商业回归A股的消息聚焦着各方目光。

自去年9月万达商业从港交所除牌后，万达究竟是通过借壳上市的方式还是通过直接IPO的方式回归A股就一直备受投资界关注，多家公司因传闻可能获万达商业借壳而被炒作。

其中绵石投资更是以一纸重组失败的公告来“沾光”万达商业。此后随着万达IPO预披露文件公布，其回归A股的路径愈发明晰。

从去年11月底算起，万达商业进入排队受理名单已超过3个月，如今其冲刺A股审核进度有了新的进展。

3月2日，在上交所首次发行股票正常审核状态企业基本信息情况表中，大连万达商业地产的审核状态已变成“已反馈”，序号位于第89位。

万达商业的IPO申请，从受理变为已反馈是个什么概念呢？

证监会对企业IPO申请进行了反馈，是整个IPO审核流程的第二个主要环节。在受到证监会的反馈之后，拟上市企业需要根据反馈进一步补充申请文件，直到完全符合证监会的要求，然后进入下一个流程。

距离真正能上市大概还需要多久？

去年11月以来IPO审核明显提速，从以往每月两批升级为每周一批。

特别是11月内共放行52家公司IPO，数量创出年内新高，单月获批数量接近半年总和。

从目前的平均速度来看，顺利的情况下，从已反馈到挂牌上市前后需要经历半年的时间。

不过万达商业“不幸”被抽签到要“IPO抽查”，抽查将通过“审阅申报材料及工作底稿，并以抽样的方式进行现场检查”，抽查主要针对发行人的信息披露质量。抽查可能会对万达的IPO速度有一定影响，但是以万达公开出来的业绩状况和公司实力的话，正常通过抽查问题不大。

所以，如果今年IPO放行速度维持现状的话，即使加上抽查导致的影响，乐观估计万达商业大概率在今年年内即可“过会”。一切顺利的话，明年年初王健林有可能到上交所敲钟去了。

万达商业截2015年底超过1800亿元的净资产规模来看，预计未来万达商业在A股的市值规模将达到5000亿元到6000亿元规模（保守估计）。

以A股目前的估值水平，假如万达商业地产在A股成功上市，王健林未来很可能成为世界首富。

但是业界也不乏为万达担忧的声音，因为近年来，除了绿地等少数国企借壳上市之外，目前尚未有其他房地产公司成功在A股实现IPO，而且IPO的排队时还要面对中途的各种不确定性因素。

而一旦出现任何纰漏，导致IPO失败的话，由于万达在私有化过程中是有回购条款的——如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

所以，对万达来说特别宝贵。

万达概念股，

之前的万达概念股，有两类股票构成，

一类是直接或者间接参与了万达商业的私有化过程，万达上市成功将直接获利。

一类是传闻可能被万达借壳的个股。

按理来说，万达在IPO审核流程中有了新进展的话，和万达传绯闻借壳的个股理应因为借壳一事落空而下跌，参与万达私有化概念的个股应该大涨。

但是昨天万达私有化概念股中，只有国中水务涨停，皇氏集团上涨6%，其它的参与万达私有化的个股，大多数涨幅还不如曾经“碰瓷式”传借壳绯闻的——绵石投资。

这个情况有两种解释，

一种是绵石投资纯粹是借题发挥，有市场主力借机拉升股价。

一种是市场机构对万达IPO的成功概率还没有十足信心，不排除将来IPO不顺利的情况，再考虑借壳以避免触发回购条款。

目前，除了绵石投资之外的三家曾经传出万达借壳的绯闻股——红星发展、上海九百、新华都表现都比较平淡。这样的话，比较倾向于第一种解释。

额外多说一句，万达商业IPO成功的话，从历史经验来看。对指数和市场整体气氛有负面影响，原因比较好理解，去年下半年A股IPO已经明显提速，但是好在上市公司融资规模都不大，一旦万达这种巨型体量的企业通过IPO上市，会造成投资者有IPO不仅速度快，而且规模也加大的感觉，加上网上网下准备申购万达而进行的一些资金准备，都会造成一定的抽血效应。

以往的历史走势中，农业银行上市的过程比较类似，大家可以看一下。

从目前的情况来看，当年的行情这波反转行情出现之前的很多情况与A股的现状有很多类似之处。大家了解一下作为一个参考即可，具体的实际情况尚存诸多变数，我们会根据市场的实际进展再进行讨论和调整。

昨天上证指数再次受小阳线，但是成交量和MACD形态还有点小尴尬。

操作计划保持不变，不越过前期高点的话，暂时不打算加仓。

创业板指数继续略好与大盘，和之前的预期一致，暂时不需要调整。

最后，祝各位女生读者节日快乐！