投资问答(4):为什么配股不是供股?│梁隼

投资问答(4):为什么配股不是供股?│梁隼

问:配股和供股都被形容为抽水,那样对小股东好一些?

配股常常被人与供股混为一谈,因为配股和供股的操作差不多,配股前必须要刊登公布披露有关详情,例如配股的原因,和交待配股所得的款项如何运用。

实际上配股和供股是有所不同,简单地说有以下四种不同之处

让笔者再解释一下,配股的对象通常是独立的第三者或大股东,配售的形式可以是发行新股,又可以是股东将持有的旧股卖给第三者。

配股可以全数发行新股配售,又可以先售旧股给新投资者,然后股东再认购新发行的股份(即先旧后新),也可以股东以配售形式减持股份,即配售旧股。

配股没有供股权,因此认购配股的权利也不能转让。

配股也有不同变化,令市场人士有不同的解读方式,从而制造炒作或沽货的时机。

由于配股价通常较市场价格有折让,某程度反映公司有资金需要才需要用“优惠价”卖股套现,当然是利淡信号,另外此大手交易会令市场解读该配股价是大股东心目中的股票价格,于是市场价格也会自我实现向配股价进发,间接制造沽售压力。

不过对价值投资者而言,因为该价格有大量成交,会把折让的配股价视为市场上的强大支持位,等股价跌至配股价附近便买入股票。

有时候股票价格可能超跌令到股价未能正确反映公司价值,当公司需要配股集资时就要么配售大量股票,要么就未能筹集足够资金,此时大股东会以溢价配股给自己,令到公司得到足够资金之余,自己的持股量又可增加。

溢价配股反映两个因素,一是大股东持股量增加,令到公司货源归边,二是股东认为公司股价应为配股价水平,现价是被低估,两者都是利用股价的因素,可以坐顺风车买入短炒一转获利。

房地产信托基金(REITS)也会透过配股方式去支付管理费,此举对市场上没有太大反应,可当作冷知识认识多一点吧。

编辑于 2018-02-01

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