传奇基金经理探秘（四）：兴全谢治宇，8年收益率640%的80后大咖
网叔 | 文 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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传说谢治宇儿时的梦想是成为美国总统。
像下面这位那样……
结果阴差阳错，做了中国的基金经理。
不过美国总体和基金经理有一个共性：都是只有社会精英才能选择的职业。
说起“兴全基金”这个基金公司，给人最大的印象是“均衡”。
所谓均衡，简单讲就是分散，价值、成长、大盘、小盘……
都买一点。
分散的好处，就是风险得到对冲，回调会比较小一点。
坏处就是收益率也被均衡了，比较难实现超额收益。最近几年，基金业绩前20的几乎都是玩押注的，而非均衡。
所有，即要均衡，又要超额收益，对于基金经理的要求就特别高。
兴全旗下的谢治宇，就是这个要求特别高中的“高手”。
他管理的基金，近8年实现收益率640%，职业生涯年均28.67%，霸气侧漏。
一、谢治宇是谁？
“年轻有为”可以用来形容很多基金经理。
但如果只能选一个，那一定是谢治宇。
谢治宇出生于1981年。
毕业于复旦大学金融工程专业，硕士学历。
2007年毕业即加入兴业全球基金。
从一名行业研究员做起，一步一个脚印。
三年后晋升为专户投资部（类似于私募）投资经理。
2013年1月转战公墓基金，担任兴全和润分级基金经理。
因为业绩出色，短短三年，其管理的资金规模就超过百亿，获得的各类奖项更是不计其数。
比较有代表性的就是任职期间累计获得7次金牛奖。
什么概念呢？
金牛奖被称为基金界的奥斯卡，普通的基金经理拿一次都很难，谢治宇一人就拿了7次，足以见其业绩之优、能力之强。
2017年谢治宇晋升为基金管理部投资总监，是公募界唯一的80后投资总监。
2018年1月16日，其掌舵的兴全合宜基金塑造了一日吸金300亿的神话。
这个记录前无古人，直到2019年市场进一步复苏，才被刘格菘打破。
二、谢治宇生涯战绩
谢治宇担任基金经理近八年，生涯复合年化回报高达28.67%。
这样的复合年化回报，直逼巅峰股神巴菲特。
放眼全国，1524名公墓基金经理中，职业生涯从业超过5年且复合年化超过25%的只有21个人。
谢治宇无疑是金字塔最顶端的那一批。
三、谢治宇代表作
目前谢治宇掌管的有以下三只基金：
最具有代表性的是兴全合润分级混合基金，这只基金是谢治宇掌管的第一支基金，一直掌管到现在。
（1）代表作档案
任职总回报638.77%。
任职复合年化28.99%。
如果你在2013年11月花10万买入这只基金，现在已经是73.8万了，这样的回报率，妥妥跑赢买房。
因为业绩优异，这只基金曾连续四年获得“五年期开放式持续优胜金牛基金”。
（2）代表作近三年战绩
最近三年总收益是104.77%，最大回撤-30.94%，复合年化29.47%。
收益率绝对是顶尖的，回撤相对来也不高。
和几个明星基金经理代表相比：
总收益要低于刘格菘、张坤和葛兰，优于朱少醒。
回撤仅次于张坤，比其他几位要好很多。
四、谢治宇的投资风格
（1）选股：自下而上、结合成长性和性价比
市场上的基金经理投资风格多样，有的擅长选股，有的擅长择时。
而谢治宇更多的是一名选股型选手，他擅长通过自下而上的研究精选出优质个股，然后长期持有，分享其业绩增长的红利。
在择股方面，谢治宇会将企业的成长性放在第一位，然后结合估值寻找最具性价比的个股。
这种选股模式对基金经理的择股能力要求极高。
谢治宇用28.67%的生涯年化收益率证明了什么是超强的择股能力。
这种能力在一些投资实例中表现的更为明显：
今年大火的光伏龙头隆基股份，谢治宇从17年4季度起就开始陆续重仓持有，到现在三年时间翻了5倍；
近几年涨势迅猛的中国平安，谢治宇从17年2季度就开始重仓持有，到现在三年时间翻了1倍。
（2）资产配置：均衡配置、分散投资
谢治宇的行业配置一贯较为均衡，对于全市场各投资领域均有涉猎。
在持股集中度上，前十大重仓占比基本上控制在在50%以内，股票数量控制在40只左右，比起大多数重仓单一行业的成长型基金经理，谢治宇资产配置比较均衡分散。
对此，谢治宇有自己的看法。
谢治宇认为：“如果配置的行业集中、个股集中，就很容易构建成一个进攻性很强的组合，当市场与判断一致时组合表现会非常好。但是一旦判断出现偏差，调整的成本就会放大。”
在谢治宇看来，与其追求过高的攻击性，不如追求长期的稳健收益。
这样种风格短期内业绩可能并不突出，却能在细水长流中创造了良好的历史中长期回报。
纵观谢治宇代表作历年的业绩，不难看出，兴全混合分级在单一年份业绩并不是特别突出，但却非常稳定扎实，拉长来看，优势十分明显。
网叔在之前的文章里曾多次强调过，想要获得超额收益，必须重仓某一优秀的行业赛道。
但谢治宇在不重仓优秀行业赛道的情况下，收益率竟然不比前者差多少。
与同风格的朱少醒相比，复合年化更是高出了9个点。
这一点也从侧面反映出谢治宇的择股能力有多么变态。
（3）持仓：高仓位运作
仓位管理方面，谢治宇向来都是高仓位运作。
最近几年股票仓位占比基本上稳定在90%以上。
我们都知道如果一只基金的股票仓位过高，收益相对来说会更高，但是风险和波动也会更大。
而兴全合润分级在保持年化28%+高收益的同时，还能将回撤控制在30%以内，属实罕见。
通过高仓位来博取高收益，同时用均衡的资产配置来分散风险。
谢治宇用超强的个人能力将这二者完美结合，达到风险与收益极致的平衡。
五、关于谢治宇的争议
争议一：股市高位发基金，三个月血亏45亿
2018年1月16日，正直牛市高位，谢治宇掌管的兴全合宜公开募集。
短短一天爆卖327亿，成为有史以来发行规模最大的主动权益类基金，一时风头无二。
基金公司和基金经理是风光了，但广大投资者可就没那么好受了。
有点常识的人都知道，熊市的时候建仓，牛市的时候收获。低买高卖才是投资的真谛。选择在牛市顶点发基金，对于投资者来讲其实不太负责。
而且牛市发基金就算了，基金规模还那么大。（后来谢治宇也曾表示，他自己和兴全也没想到规模会这么大）
有句话叫做“船大难掉头”。基金规模过大，操作的灵活性将受到很大影响，其收益率也会受到影响。
反映到实际业绩上就是：兴全合宜短短三个月净值从1元跌倒了0.866元，共计亏损45亿。
当时谢治宇掌舵的兴全合宜也备受争议和骂名。
自己选的路，跪着也要走完。
顶着巨大的压力，谢治宇兢兢业业，他先是在2018年将兴全合宜的仓位砍到了50%左右，成功规避了之后的熊市。又在2019 年仓位提升到了70%以上，及时捕获了市场的上涨。
所以虽然发行时机不好，规模也很大，但是这只基金业绩并没有太差。
截至2020年1月22日，基金合同生效满两年。从过往业绩来看，在封闭两年的时间里，兴全合宜A累计回报17.89%，同期灵活配置型基金平均回报14.54%，近50只同类基金收益率在50%以上，总算是给了广大基民一个交代。
争议二：踩雷中兴通讯
还是谢治宇掌舵的兴全合宜基金。
2018年4月23日，兴全基金上市首日就盘中触及跌停。10点13分时，基金价格大跌9.6%，达到了0.866元。
除了之前几个月的运作亏损外，踩雷中兴通讯也是兴全合宜此次暴跌的原因之一。
中兴通讯是兴全合宜2018年1季度的第九大重仓股。
2018年4月16日，中兴通讯遭到美国制裁，股价暴跌。
兴全合宜自然未能幸免。
按4月16日规模测算，兴全合宜持仓中兴通讯占基金资产1.63%。该基金自4月18日起对所持有中兴通讯(http://00763.HK)进行估值调整，估值价格为港币20.74元，约造成兴全合宜净值下跌0.31%。
虽然踩雷中兴通讯属于不可抗拒因素，但这件事却成为了网络争议的导火索。
本来之前就饱受争议，这件事发生之后，更是在网上掀起了轩然大波。
谢治宇和他的兴全合宜被推向风口浪尖。
面对如此大的舆论压力和业绩压力（300多亿规模的资金），换做一般的基金经理，可能早就跑路了。
但是谢治宇挺了过来，不仅将兴全合宜扭亏为盈，而且掌管到了现在，从未离去。
这不仅仅是个人能力的体现，更是责任和担当的体现。
后来在一次采访中一位记者问到：如果用一个词来形容你自己，你最先想到哪个词？
谢治宇答到“耐受力强”。
简单的四个字背后是坚定的信念和数不尽的心酸。
六、谢治宇的基金，我们要不要买？
在A股市场，牛熊周期大约是7年。
谢治宇从业近8年，经受住了一轮牛熊的考验，不论是业绩还是人品，目前看都是过关的。
业绩方面，生涯复合年化收益高达28.67%,绝对是顶尖水平；
人品方面，有责任有担当，关键时刻不离不弃，也是顶尖水平；
这种德才兼备的基金经理，在如今这个功利的金融市场，显得格外珍贵。
在市场估值合适的时候。
把钱交到这样的基金经理手里，网叔相对是放心。
不过，在这里，网叔也温馨提醒，再牛逼的基金经理，也有马失前蹄的时候。包括谢治宇的职业生涯，我们也看到许许多多的风波和挫折。
作为投资人，在选择主动基金的时候，尽量选5只左右组成一个组合，降低人为风险。
风险提示：文章仅供参考，非投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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我们为什么要做这个《传奇基金经理探秘》系列？
在中国，主动基金的业绩表现几乎秒杀指数基金。但研究主动基金有一个非常大的难点：如果说指数基金是坦胸露乳，那么主动基金就是一个包裹得严严实实的黑盒，信息高度不透明。
这种不透明，让很多投资人对主动基金望而却步，缺乏安全感。
那么解题的密码在哪里？密码不在一个主动基金的历史业绩，而在一只主动基金的基金经理。历史经验告诉我们，优秀的基金经理是主动基金的灵魂，决定着这只基金的生死存亡。
这个系列，我们就来深度探究一下整个公募基金江湖，那些呼风唤雨，优秀的传奇掌舵者。
下面是我们已经研究过的传奇基金经理：
传奇基金经理探秘（二）：广发刘格菘，大赌徒还是实力派“公募一哥”？
传奇基金经理探秘（三）：富国朱少醒，十年十倍的“神级”基金经理
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关于基金经理和主动基金，下面是重磅：
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为此，网叔精心撰写了下面投资攻略——
全网最强基金攻略
重磅干货
3、王牌基金30强：我们是怎么筛出中国最牛逼的30个基金的？
4、最牛基金经理30强：我们又是如何找到最牛逼的基金经理的？
写在最后
1、投资上有什么疑惑，可以关注公众号“网叔点财”直接在文章下面留言，能答的，叔会解答。
2、留言的时候，不要问”在吗？“后台没有客服恭候，请直接留下完整问题，叔会集中时间解答。
叔的态度：投资靠自己，但能帮的尽量帮。
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网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。
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