上市公司背后的投资公司们：史上之最，证监会的56.7亿元超级罚单

有一段时间我特别热衷分析垃圾股，然后发现许多垃圾上市公司背后都会有一些神秘的投资公司。

为了保护投资者尤其是散户，中国A股市场有一个特殊的警示制度：ST。

这个ST制度最BT的一点就是，如果上市公司连续两年净利润亏损，就要戴上ST的帽子，如果连续三年亏损，就得准备退市了。

刘强东站在证监会门口挠挠头，看了看连续亏了十年的财报，默默的去美国上市了。

不过，一家正常经营的企业，对于财务人员来说，只要不是太过分，就有无数种方法让利润变成正数。

而对于一家心术不正的企业，本着把股市当做提款机的心态来的，很可能利润做成正数就很困难了。

于是，一种打着“咨询公司”、“投资公司”名义的皮包公司应运而生，当然这些公司可不是普通的皮包公司，动辄都是经营几亿几十亿甚至上百亿的生意。

据我观察，这类公司厦门比较多（此处毫无地域黑的意思，我本人很喜欢厦门，一直向往鼓浪屿），我曾经用了很长一段时间跟踪研究厦门高特佳公司。

这种公司的投资路线都是这样的：

一家垃圾股企业在利润尚可的时候，低价买入某投资公司（或者是叫某基金，名字往往高大上，乍一看好像是正规银行发行的）的一小部分股份，等到垃圾股企业撑不住要亏损的时候，巨额将这部分股份卖出，接盘的是同一个或者另一个投资公司，动辄产生上亿甚至十几的收益。垃圾股企业的利润表变成了正利润，顺利脱离ST降级区。

那么，这些接盘的投资公司都是雷锋吗？拯救了上市公司后，他们靠什么收益呢？

他们的收益都在幕后交易了，其中一种操作方式，就是北八道的这种方式。

近年来，证监会上了一套很流弊的监控市场的系统，姑且称之为鹰眼系统，具有大数据和机器学习的功能，可以分析出账户的行为习惯，通过对比分析，梳理出作弊的账户。

2017年以来，夹头概念迅速盛行，哦？你问我什么是夹头？大概是这种吧：

夹头？明明是价投（价值投资）嘛... ...

一些垃圾股一旦异动，动辄被证监会特停，这样游资就会损失巨大。于是他们就换了一种玩法，IPO过审的新股总没风险吧？这种次新股不是证监会审查上市的么，买它们肯定属于价值投资了。

于是一少部分次新股遭到了爆炒。但是这种打着价投幌子的炒作本质上还是投机，像张家港行当时的估值就超高。

证监会稽查执法人员介绍，市场监控发现，2017年2月到5月间，有多组高度可疑的关联账户交替操作，合力拉抬次新股价格，涉嫌操纵市场。经调查，北八道集团及其实际控制人组建、控制了一个分工明确的操盘团队，通过多个配资中介筹集资金数十亿元，利用300多个股票账户，采用频繁对倒成交，盘中拉抬股价，快速封涨停等手法，炒作多只次新股，涉嫌操纵市场。

以张家港行为例，北八道扫货阶段，张家港行价格在30个交易日内翻番，北八道在其中26个交易日的买委托量、22个交易日的卖委托量都占据市场排名第一位。北八道出货阶段，张家港行连日跌停，跟风买入，尤其是买在股价高点的投资者损失惨重。

该案的办案人员介绍了这样一个细节：调查组稽查人员到北八道操盘团队所在的一栋别墅进行调查，进去的时候已是人去楼空，只剩下一排排桌椅和没来得及撤走的电脑。然而最繁忙的时候，这栋别墅里有100多台电脑，10多个操盘手同时进行操作。

北八道的操作手法非常凶残，跟风的散户惨不忍睹，我建议这55个亿拿出一部分来给散户发精神损失费。

那么，这个北八道是何方神圣呢？有人说它就是山东帮，这个我在报表中看不出来，留给大家自己分析。

从实际经营的业务来看，北八道很像一家投资公司或者私募公司，但实际上，它的核心业务却是物流业务。

北八道的注册地点是上海自贸区，但是它的老家却是厦门。

公司最开始创业的时候在厦门北站承包了第八股道的运输业务，因此为了纪念，取名“北八道”。在公司2013年甚至上了《人民日报》。

北八道的背景非常神秘，对于北八道的媒体报道，大多数是2014年8月《财经国家周刊》刊发的《铁路货运黑洞：北八道掘金》及《套箱方法论》，调查披露了北八道物流集团有限公司占据了铁路集装箱货运庞大市场份额，且涉嫌违法违规行为，包括使用集装箱运煤、利用“套箱”等方法偷逃铁路运费等。

不过比较有趣的是，头两天我刚分析的象屿股份，和北八道有一腿。

在象屿股份的102家控股参股公司中，有一家厦门象道物流有限公司，象屿股份控股40%，而成立合资公司的时候，当时的控股方正是北八道。

有趣的是，在北八道被爆出罚款55亿后，象屿股份迅速发布公告撇清关系，声明那是曾经的旧爱，如今已经没有瓜葛。

北八道的股权已经转让给五店港物流，而五店港物流曾经是北八道的关联方，如今也不是了。

但是公告也承认，2017年8月五店港物流和北八道物流存在同一控制人的情况，据悉目前已经解除委托关系，不在是关联方。

其实，我对目前这两个字代表的时间点很好奇，也许目前的意思是2018年3月14日？

对于象屿股份这种现金流量表极其难看的企业，我的观点是很坚定的，结果它又主动和这类实质上的私募公司搞暧昧关系，其真实目的昭然若揭。

通过最近证监会的动作，也不难看出监管层对股票市场的价值投资的导向。

那么，如何进行价值投资呢？

嘻嘻，当然是看我写的年报专栏了~~~

首先基本面要靠谱，主营业务突出，副营业务与主营业务息息相关，而不是乱投资；其次财务报表要说得过去，没有明显的坑，现金流量表是检验一个企业有没有真实盈利能力的试金石；再次要了解大股东的动向，三天两头玩股票质押或者画大饼搞生态圈的，肯定是不行的；最后送给大家一副快速看年报的思维导图，这是我的粉丝以我的《十分钟看年报》为蓝本制作的，分享给读者们：

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