如何通过ETF实现全球资产配置?【小乌龟学投资系列18】

如何通过ETF实现全球资产配置?【小乌龟学投资系列18】

在我和广大读者们互动的过程中,收到的频率最高的问题之一就是:伍老师,世界上有那么多不同的ETF,看得我眼都花了,我到底应该如何选?我想通过ETF进行海外投资,该从哪里开始入手?今天这篇文章,就来谈谈这个问题。

首先,为大家简单介绍一下目前的ETF市场。

截至2018年4月,全世界共有5500多个ETF,其管理的资产总额接近5万亿美元。这其中,差不多有1/3的ETF(1800多个)在美国,管理3.3万亿美元左右的资产。

根据ETF的投资范围和策略,我们可以把这些ETF归入不同的种类。

比如,如果按照投资地域划分,不同的国家和地区都有其对应的ETF,如美国股市ETF,中国股市ETF,亚太股市ETF等。

如果按照行业来划分,我们有不同的行业指数ETF,如通讯业指数ETF,消费行业指数ETF,科技行业指数ETF等。

如果按照不同的资产类别来划分,市场上有股票类ETF,债券类ETF,房地产信托ETF,大宗商品ETF等。

如果按照投资因子来划分,有价值指数ETF,动量指数ETF,小市值指数ETF等。

此外,还有一些特殊的ETF,如反向ETF,加杠杆ETF,主动管理型ETF等。

因此,对于广大投资者来说,如何在这么多可选的ETF中找出质量比较高的,或者更加适合自己的ETF,就是一门大学问。

在这里,我和大家分享一个通过ETF实现全球投资的“三步投资法”。绝大部分个人投资者,都可以通过这简单的三步,选出适合自己的ETF组合,自己动手DIY实现海外资产配置的目标。

首先,我们需要确定自己的投资组合中,想要包括的资产类别,以及各自的比例。

大致来说,最主要的资产大类,包括股票,债券和房地产。其中股票和房地产属于偏风险的资产,而债券则属于偏保守的资产。

因此,投资者需要首先有一个大致的概念,即在我的投资组合中,大约应该配多少股票,多少债券,多少房地产。

投资者如何确定最适合自己的资产类别比例呢?这是一个比较复杂的问题,需要另外单独写一篇文章专门解释。在笔者的历史文章中,有几篇文章讲到过这个问题,有兴趣的朋友可以在有空时翻阅一下。

我们现在假设,投资者决定配50%的股票,和50%的债券。接下来,投资者就需要考虑第二个问题,即我买的那些投资,应该覆盖哪些国家和地区?

很多人首先想到的是:这还用考虑?我看好哪个国家,就多买些那个国家的股票/债券呗。问题在于,要想成功预测接下来哪个国家的股市/债市会表现更好,其难度远远超出大部分人的想象。

举例来说,2015年全球表现最好的股市为:丹麦(+24.4%,均以美元计,下同),爱尔兰(+16.9%)和比利时(+13%)。2016年全球表现最好的股市为:加拿大(+25.5%),新西兰(+19.3%)和挪威(+14.6%)。2017年全球表现最好的股市为:奥地利(+59%),中国香港(+36.2%)和新加坡(+35.6%)。

如果把时间倒退到3年(或者X年)以前,有多少人会猜中接下来哪个国家的股市表现好,哪个国家的股市表现差?即使像养老基金,国家主权基金这样资源最丰富的机构投资者,都没有把握能够持续准确的预测下一个“明星市场”,更何况广大个人投资者?

所以更加理性的策略,是把网张开,洒向全球,在投资组合中包括所有的主要国家。我们应该不光包括所有的主要发达国家(美英法日徳等),也包括所有的主要发展中国家(中印巴俄等)。

把投资范围扩大到全世界,还有一个非常明显的好处,是避免了“押错注”的风险。

如上图所示,在1980年代,日本是世界资本市场的宠儿。从1985到1990年,日经指数在短短的5年内,从1万点左右一路上升到4万点左右。全世界的投资者,都极度看好日本市场,甚至不断预测日本什么时候会超越美国,成为全球第一大经济体。

投资者在1980年代最容易做出的投资决策,就是“重押日本”。这样的策略导致的结果,也是灾难性的。从1990年开始,日本的股市和房市泡沫破裂,从此进入了“失落的二十年”。直到今天,日本的股市指数,还比1989/90年代的股市顶点低了不少。那时候“重押日本”的投资者,蒙受了巨大的投资损失。

在这里我们假设,投资者选择的投资目标,是全球最大范围的股票市场(50%),和债券市场(50%)。

接下来,投资者需要决定以什么样的指数来实现自己的投资目标。

大致来讲,最常见的指数有三种形式:价格加权指数,市值加权指数,和等权重指数。

每个指数的计算方法都不一样。关于这三种指数具体的计算方法,用途和利弊,需要另外写一篇文章来好好分析。有兴趣的朋友,请翻阅本专栏历史文章。

目前全世界用的最普遍的指数,是市值加权指数(比如标普500指数,沪深300指数等)。追踪这个类型的指数的ETF数量最多,费率也最便宜。

按照上面的例子,如果我们想配置一个50%世界股票,和50%世界债券的ETF组合,可以顺着上面提到的逻辑,挑选下面两个ETF:

1)全球股票ETF:iShares MSCI ACWI ETF(ACWI)。

该ETF涵盖了世界上所有主要的股市,包括发达国家(约89%)和发展中国家(约11%)市场。在过去10年,该ETF的平均回报为每年5.8%左右。

该ETF的优点,是省事。一个ETF就涵盖了世界上所有的股市。缺点,是费率稍微有点高(0.32%)。如果投资者想要省费率,还可以通过一些其他操作来优化,在这里不再赘述。

2)全球政府债券ETF:iShares Global Govt Bond UCITS ETF(IGLO)

该ETF涵盖了世界上主要发达国家的政府债券(美/日/法/意/徳/英/加),在过去9年的历史回报为每年2.3%左右。

该ETF的优点,是费率相对来说不高(0.2%)。同时,一个ETF就涵盖了多国政府债券,对于投资者来说比较省事。缺点是,政府债券作为一个偏保守的资产类别,不一定需要五花八门,把所有国家的债券都买齐。因为这些国家的外汇汇率波动,很可能会超过债券本身的价格波动,给投资者的投资组合带来不必要的回撤和波动。关于这个问题,需要另写一篇文章单独分析。有兴趣的朋友,请翻阅本专栏的历史文章进行学习。

总结

在本文中,我主要和大家分享了投资ETF需要经过的三个重要步骤,即确定资产类别,明确国家市场,和选定合适的指数。这三个步骤,是投资者跨出国门,实现全球范围投资的必经之路。当然,具体到实际操作,在每一个步骤中还有很多细节需要注意,在本专栏的系列文章中,我会就这些问题分别进行讲解和分析。

希望对大家有所帮助。

想要获取更多投资知识和信息的朋友们,可以关注以下渠道:

一、网络公开课

(1)小乌龟资产配置:该课程适合想要完整学习金融投资知识的大学生和刚工作两三年的年轻读者,以及想要自己动手DIY资产配置的投资者。

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二、投资书籍

(1)《小乌龟投资智慧1:如何在投资中以弱胜强》

(2)《小乌龟投资智慧2:投资丛林生存法则》

参考资料:

etfgi.com/

伍治坚:小乌龟资产配置网络公开课

伍治坚:《小乌龟投资智慧:如何在投资中以弱胜强》

伍治坚:《小乌龟投资智慧2:投资丛林生存法则》

发布于 2018-06-19

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    金融、投资、商业和经济。内含大量数据,搜索关键词可以找到相关资料。百分百全部原创,没有任何广告、软文或转载。