量化投资的哲学基础0：不懂哲学的程序员不是好投资经理

1. 段子开题

一个老哥去三线城市路演CTA产品。

老哥对着一群大妈，花了一个小时，费了九牛二虎之力，解释CTA究竟是啥。老哥讲罢，来到提问环节。一位大妈开口就问：

“请老师推荐一只牛票”。

老哥喷出一口老血。大妈问的问题跟老哥路演的内容没有一丝联系，路演基本白讲了。

大妈根本不关心什么是CTA，不关心什么是期货，不关心什么是趋势，不关心什么是程序化。大妈仅仅关心怎么交易赚钱。

人是分境界的，处于不同境界的人相互很难交流。

2. 投资的三境界

投资有三个境界：交易，策略和投资哲学。

2.1 交易

交易就是在什么时间买卖哪只股票。这也是前文中的大妈关心的问题。

好交易能够帮你赚钱。

老师推荐大妈买茅台，大妈就买茅台。老师推荐大妈买乐视，大妈就买乐视。大妈不关心老师荐股的原因，大妈不在乎是否可以举一反三，大妈不在乎授之以渔。大妈可能也不是不在乎，只是老师讲了也听不懂，不如直接荐股来得直接。

然而，只要有点悟性的人都会问：

“老师，你为啥推荐我买乐视？”

简而言之，

“老师，什么是好股票？”

能回答这个问题的人就进入了下一个境界。

2.2 策略

策略就是一套交易的逻辑和规则。简单讲，就是怎么在几千只股票中选到茅台和乐视。

好策略指导你做赚钱的交易。

稍微对投资有研究的人都能立马说出几个策略：

采用价值投资策略的老师，关心市盈率市净率，关心公司盈利有没有护城河；

采用技术分析策略的老师，关心技术指标发出了什么信号，关心技术形态是否好看；

采用机器学习策略的老师，关心算法是否高逼格，特征是否好又多。

然而，有悟性的人会问：

“老师，为啥要坚持价值投资？为啥技术分析有用？机器学习可以用来炒股吗？”

简而言之，

“老师，什么策略会赚钱？”

能回答这个问题的人就进入了下一个境界。

2.3 投资哲学

一个问题，多问几次为什么，就到哲学层面了。

在我的字典里，投资哲学就是在回答什么是好策略。有了自己的投资哲学，才知道自己应该采用什么策略。

正确的投资哲学帮你找到好策略。

大多数的策略都有优缺点，有管用的道理，也有无效的原因：

价值投资是不是好策略？赞成的人会说，巴菲特就坚持价值投资，而巴菲特就是投资界的常青树。反对的人会说，中国的财务数据太假，根本没法分析。

技术分析是不是好策略？赞成的人会说，人有追踪趋势的本性，价格反映一切。反对的人会说，技术分析只是一种偷懒的投资方法，必然不可能赚钱下去。

机器学习是不是好策略？赞成的人会说，Alpha Go能在围棋上战胜人类了，那么机器学习在投资上战胜人类也是迟早的事情。反对的人会说，机器学习只不过是过度优化。

一个优秀的投资人必须能够做出自己独立的判断，采用有效的策略，甚至不断研发出好策略。

换言之，一个优秀的投资人必须有自己的投资哲学。

3. 量化投资在投资哲学境界

既然本系列文章叫量化投资的哲学基础，这里就谈谈量化投资。

大家想一想，量化投资在三个境界的哪一层？

首先，量化投资肯定不在交易层面。量化投资经理通常买太多的股票，通常自己都不知道现在持有哪些股票，更不知道下次将买入哪些股票。让量化投资经理荐股，只会让他们很难堪。

其次，量化投资也不在策略层面。这点需要多花一些篇幅来解释。

价值投资，巴菲特在做，量化投资同样也在做。几乎所有的Alpha多因子模型都有价值因子，考虑上市公司的市盈率市净率等等。

技术分析，缠中说禅也在谈，元盛（Winton Capital）也在做。元盛雇了一大批科学家，做的仍旧是趋势跟踪的事情。

机器学习，也就是量化投资的一类策略。

所以，光在策略层面，是无法区分量化和非量化的。因此量化投资也不在策略层面。

所以，量化投资其实是投资哲学层面的概念。量化投资有一套价值观和方法体系去判断一个策略是否是好策略，也因此和非量化相区别。

大量的量化投资从业者，只是埋头写程序，研究算法，研发策略。要么不自觉地采用了这套价值观和方法体系，本系列文章能够让你赚钱赚得明明白白。要么没有采用这套价值观和方法体系，本系列文章能够让你亏钱亏得清清楚楚。

因此，回到标题，不懂哲学的程序员不是好投资经理。

那么，量化投资是用怎样的价值和方法体系去鉴别好策略，敬请移步系列的第一篇：

4. 段子结语

小伙伴问，为啥我要谈投资哲学？

如果在交易层面跟大家交流，我会不会像廖英强老师一样被罚十几亿。。。

如果在策略层面跟大家交流，我担心自己的策略会被大家偷师，断了自己的财路。。。

只有在投资哲学层面跟大家交流是安全的。捂脸。。。