货币指标解读（一）

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名词解释：基础货币就是高能货币

先说一个大原则，央行选择M2作为信贷指标，M1是观测性的指标，所以先讲M2，后面再说M1,M0。

M2指的就是整个社会所有的钱，个人的，企业的，政府的，包括现金，活期存款，长期存款。

这个大的指标影响着整个国民经济。在整个社会商品量不变的情况下，M2不停增长，商品价格自然会不断攀升，原来8块钱一碗的拉州拉面，现在已经16块一碗了。有人可能说不对，如果M2量增长但是变为存款而没有在社会上流通就不会造成商品的价格上涨，那是你太年轻了，变为存款以后，银行是可以拿去放贷的，还是会变向流入社会，兰州拉面还是会涨价，只是时间滞后些，最终都会流向衣食住行。

知道了M2包含了哪些钱，而且会对我们平头老百姓的影响，我们看下国家的货币是如何投入到社会的。

主要有四个途径（在很多文章中，大家都会看到货币当局四个字，在中国指的就是央行）

一是央行以再贷款或再贴现等形式向商业银行授信。

再贷款是指中央银行对商业银行和金融机构的贷款，属于信用贷款，没有抵押物；信用贷款是指央行根据商业银行和金融机构资金头寸情况，以其信用为保证发放的贷款。（这里央行可以通过调节利率影响商业银行从中央银行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。）bug:这里解释下为什么叫“再”贷款，找了很多资料也没找到解释，个人理解如下：常规的贷款指的是个人或者企业向商业银行或者金融机构贷款，为了便于区分，将商业银行或金融机构向央行的贷款称为再贷款，也就是放款方不一样，央行放款叫做再贷款。

再贴现是央行通过买进在商业银行或金融机构持有的已贴现但尚未到期的商业票据，向商业银行或金融机构提供融资支持的行为。其实可以理解为再贷款，只是不是信用贷款了，这里有抵押物了，商业票据。再贴现利率对应于再贷款利率的概念。“再”字的解释同上， 对象不同。

这部分基础货币经由商业银行的信贷投放、转账存款如此这般周而复始的派生存款创造过程，最终转化为众多商户或个人的支票存款和现金货币。

二是央行买入外汇资产

企业或个人因为做生意或者其他商业活动结算是美金，但是需要在国内消费，企业或者个人就会到商业银行兑换人民币（专业名词叫结汇），这部分美金商业银行会统一向央行结汇，同时外汇管理局更新外汇储备数据。

这部分基础货币也将经由商业银行的信贷投放派生出大量的支票存款和现金货币。

外汇占款目前是央行投放基础货币的主要手段，主要这种方式还是被动的，只要有美元进来兑换人民币，人民币就会增加，所以一直有讲央行是美联储的办事处，也是因为这个原因。这个也是未来中国要解决的问题之一。在网上找了半天竟然没有找到外汇历年数据的柱状图，自己做了一张。大家凑合看，这些不停投放的基础货币，物价不涨才怪，房价不涨才怪。之前就是市场上的钱太多了，而且是被动增加，国家也没什么太好的办法。那时候的国内经济真的是被国外资本绑架的，当然周瑜打黄盖，我们也需要，盘活我国这盘大棋。大家要了解一个点，这里通过外汇释放出来的货币都是基础货币，也叫做高能货币，还不是简单的M2，中间还差了一个货币乘数，这个很有意思，后面单独讨论。

三是央行经由公开市场业务买入有价证券。

央行在公开市场业务以金融机构为交易对方，在金融市场上公开买卖政府债券（如国库券、公债等），上面的外汇主要是给商业银行提供货币，这里是给金融机构提供货币

四是向财政部门借出款项或允许其透支。

这个已经被国家禁止了。就不多说了；所以说国家直接通过央行多印钱，割国民的韭菜是不靠谱的。

《中国人民银行法》第二十九条规定，中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。第三十条规定，中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得向非银行金融机构以及其他单位和个人提供贷款。但国务院决定中国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供贷款的除外。

最终投放基础货币主要只有以上这三种方式，央行通过这三种方式控制市场货币供应量，来调节流动性，基础货币再做派生流到个人和企业等手中，变成我们的广义货币(M2)。所以大家要多关注央行的一些公开市场操作、外汇储备变化基本上就可以对国家的宏观经济有一个大方向的判断了。外汇储备基本上近五年（2017-2020年）变化都不是太大，2021年因为疫情原因，外贸数据向好，外汇储备比2020年增加了1200亿美元左右，但是长期来看还是趋于稳定的，这也是国家推出国内大循环为主，国际为辅的原因之一，稳增长靠外贸越来越难了。所以大家一定要紧盯央行的公开市场操作，这应该是未来几年国内经济的主要指标之一。（关于央行在公开市场有哪些具体的操作，后面我会再专门写一篇，把那些看起来很牛逼的名字给大家解析下，什么MLF，准备金利率等，其实没那么高大上）

写到这里了，下班了，这是上班偷空写，后面有时间会继续更。

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