P2P平台也许是一个伪命题

P2P平台也许是一个伪命题

原文发表于本人公众号:P2P平台或许是一个伪命题

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一、监管要求跟民众实际需求有出入

民众述求很简单:合规借贷保本保息(刚性兑付)。合规借贷的前提是平台具有可信度,借贷信息真实透明;保本保息的前提是有机构兜底(担保)。

根据政策法规司在2016-08-25 发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,该办法强调的是平台只充当信息中介不是信用中介

a.信息中介的定义

第二条 在中国境内从事网络借贷信息中介业务活动,适用本办法,法律法规另有规定的除外。
本办法所称网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。个体包含自然人、法人及其他组织。网络借贷信息中介机构是指依法设立,专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道,为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务
本办法所称地方金融监管部门是指各省级人民政府承担地方金融监管职责的部门。

简单地说,信息中介只是告诉你A要找你借钱。


b.平台不能刚性兑付

网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》:
第十条 网络借贷信息中介机构不得从事或者接受委托从事下列活动:
(一)为自身或变相为自身融资;
(二)直接或间接接受、归集出借人的资金;
(三)直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息
。。。。。。

二、资金存管并非万事大吉

网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》:
第三十五条 借款人、出借人、网络借贷信息中介机构、资金存管机构、担保人等应当签订资金存管协议,明确各自权利义务和违约责任。
资金存管机构对出借人与借款人开立和使用资金账户进行管理和监督,并根据合同约定,对出借人与借款人的资金进行存管、划付、核算和监督
资金存管机构承担实名开户和履行合同约定及借贷交易指令表面一致性的形式审核责任,但不承担融资项目及借贷交易信息真实性的实质审核责任。
资金存管机构应当按照网络借贷有关监管规定报送数据信息并依法接受相关监督管理。

虽然暂行办法规定了资金存管机构(俗称存管银行)对资金账户进行管理和监督,但从结果上看,这远远不够。

近期事件表明,有平台通过多个第三方支付结算结构账户吸收投资款。也就是说,在问题平台上面充值资金有可能没有进入资金存管机构指定的特定账户。平台通过修改网站,更新APP等方式转移资金,绕过监管。而民众一般不会去校对对方银行户名。这种作案方式非常隐蔽,一般人难以察觉。


三、金融机构不得刚性兑付

别说信息中介平台不得刚性兑付,金融平台(银行)更不得强调刚性兑付,存在刚性兑付行为的还要受到处罚。


a.不得刚性兑付的依据

根据中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》

《意见》按照产品类型统一监管标准,从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类,分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。坚持产品和投资者匹配原则,加强投资者适当性管理,强化金融机构的勤勉尽责和信息披露义务。明确资产管理业务不得承诺保本保收益,打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求,禁止资金池,防范影子银行风险和流动性风险。分类统一负债和分级杠杆要求,消除多层嵌套,抑制通道业务。加强监管协调,强化宏观审慎管理和功能监管。


六、金融机构发行和销售资产管理产品,应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念,加强投资者适当性管理,向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管理产品。禁止欺诈或者误导投资者购买与其风险承担能力不匹配的资产管理产品。金融机构不得通过拆分资产管理产品的方式,向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险等级的投资者销售资产管理产品。
金融机构应当加强投资者教育,不断提高投资者的金融知识水平和风险意识,向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念,打破刚性兑付


十九、经金融管理部门认定,存在以下行为的视为刚性兑付:
(一)资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则,对产品进行保本保收益。
(二)采取滚动发行等方式,使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移,实现产品保本保收益
(三)资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时,发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付。
(四)金融管理部门认定的其他情形。
经认定存在刚性兑付行为的,区分以下两类机构进行惩处
(一)存款类金融机构发生刚性兑付的,认定为利用具有存款本质特征的资产管理产品进行监管套利,由国务院银行保险监督管理机构和中国人民银行按照存款业务予以规范,足额补缴存款准备金和存款保险保费,并予以行政处罚。
(二)非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的,认定为违规经营,由金融监督管理部门和中国人民银行依法纠正并予以处罚。
任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的,可以向金融管理部门举报,查证属实且举报内容未被相关部门掌握的,给予适当奖励。
外部审计机构在对金融机构进行审计时,如果发现金融机构存在刚性兑付行为的,应当及时报告金融管理部门。外部审计机构在审计过程中未能勤勉尽责,依法追究相应责任或依法依规给予行政处罚,并将相关信息纳入全国信用信息共享平台,建立联合惩戒机制。


b.为什么不能刚性兑付

因为没有任何金融机构具备完全刚性兑付的条件和实力(关于这一点的论据下面会说)。众所周知,银行通过合法吸收公众存款,再贷款给企业/个人,赚取其中利息差。存入银行的钱可能已经被拿去贷款。平时大额取款都需要跟银行提前报备。但如果所有钱都被拿去贷款了,那要怎么取款呢?所以监管层通过存款准备金制度,平衡这里面的关系,防止银行过度放贷,同时也让储户能够取到钱(当然这只是最简单的说法,实际远比这里说的要复杂)。


c.晴天送伞,雨天收伞

金融机构不能刚性兑付,跟民众诉求已经有了出入。

再加上P2P业务里面,还存在着借款人信用问题

举个周边的例子,汽车出险之后,如果责任方在我,那么我下一次买车险的时候,保费可能就要贵一点。

借钱也是一样。如果我信用好,银行巴不得让我去找他借钱,而且利率低。所以我办高额度信用卡超级容易,借钱容易,资金成本低。


d.利率是为了覆盖住风险

我借10次,每次借1万块借个1年,到期一次性还本息11000。

假设我信用超好,每次都还,排除掉通货膨胀这些乱七八糟的东西,银行净赚(11000-10000)*10=10000

假设我信用一般,前9次还本息,最后1次跑路了,那么银行的收入是(11000-10000)*9-10000=-1000,也就是亏掉了1000块本金,1000的利息也没了。

可以这样简单理解:

信用越高,利率越低,信用越差,风险越高,利率越高。

晴天送伞,雨天收伞。这是银行数百年风控历史走出来的血泪教训。

但这也不是绝对的,近期的政策加强了对小微企业的关怀。

刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议

国务院:国有民营经济一视同仁 大中小企业平等对待

关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知

四、担保机构履约能力有限

我打算用CDS作为类比论据。


a.无法赔付CDS导致百年大树轰然倒塌

a找b借钱,但是b有顾虑,c想从中挣钱,觉得a信用还好,于是跟b说,你每个月给我点钱(保费),a不还钱了我赔你。

结果上看,a找b借钱,c向b卖了CDS。如果a履约,b拿到本息,c拿到保费;a跑路,b拿到c的赔偿,c血亏。

以万恶的资本主义国家为例,次贷危机前夕,1850年创立老牌投资银行雷曼兄弟(如果还活着现在是169岁)大概卖了2000到4400亿美元面值的CDS,老牌保险公司AIG大概卖了5000亿美元面值CDS。

  1. 2008年3月16日,在美國聯邦儲備局(聯儲局)緊急出手,同意「包底」300億美元,貸款支持美國摩根大通公司後,摩根大通公司隨即宣布将以總值约2.36億美元(每股2美元的初步建議價格)收購次級按揭風暴中濒临破产的貝爾斯登公司。

其实这笔贷款,很大程度上用了美国纳税人的钱,也就是说,美國聯邦儲備局用美国人的钱,帮助吸血鬼摩根大通公司跳楼价收购了貝爾斯登公司。

2. 雷曼兄弟倒闭。

3. AIG根據2008年度《福布斯》雜誌的全球2000大跨國企業名單,AIG在全世界排名第18大,自2004年4月8日開始一直都是道琼斯工業平均指數的成份股,直到因為金融海嘯發生而於2008年9月22日被除名。

2008年9月16日AIG的股價由52週高位$70.13,跌至$1.25,跌幅達95%。

4. 09年美国超过一百家银行倒闭。

b.危机面前,担保机构那点注册资金杯水车薪

这点我就简单地说了,待收本息10个亿,全部签了某家担保公司,担保公司注册资金1亿,实缴资本1亿。出现了状况,2亿全部要担保公司去赔,担保公司就这点净资产,要怎么去赔付出借人损失呢?

别说出借人,借款人在玩杠杆,机构本身也在玩杠杆。所以才有了蚂蚁金服被罚款的事情。再见,借呗!马云的蚂蚁金服出事了

五、中国互联网金融协会是一个金融行业自律组织

协会简介
中国互联网金融协会(NATIONAL INTERNET FINANCE ASSOCIATION OF CHINA,英文缩写NIFA)是按照2015年7月18日经党中央、国务院同意,由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、工商总局等10部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(银发〔2015〕221号)要求,由中国人民银行会同银监会、证监会、保监会等国家有关部委组织建立的国家级互联网金融行业自律组织。2015年12月31日,经国务院批准,民政部通知中国互联网金融协会准予成立。2016年3月25日,中国互联网金融协会在上海黄浦区召开成立会议暨第一次全体会员代表大会,上海市市长杨雄和中国人民银行副行长潘功胜共同为协会揭牌。第一次全体会员代表大会审议和表决通过了《中国互联网金融协会章程》、《中国互联网金融协会会员管理办法》、《中国互联网金融协会会费管理办法》等基础制度,签署了《中国互联网金融协会会员自律公约》、《互联网金融行业健康发展倡议书》。同时选举产生了第一届理事会和监事。李东荣当选为首届协会会长。

事实上,成为其成员跟”平台是否能够持续长期健康运行“没有必然联系。

多家公司曾被暂停会员资格。

中国互联网金融协会对部分违规会员单位采取自律惩戒措施

六、电视、报纸、网站等媒体上的广告是否可信

这里我引用“中国警方在线“在2019-04-06发表的微博,节选部分:


最后,我说一点,根据

  1. 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》
  2. 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》
  3. 《最高人民法院关于刑事裁判涉财产部分执行的若干规定 》

规定,借款人支付的本金和利息应当归出借人所有

七、结语

本人只是结合当前内外部环境,根据现行法律/条规辩证P2P平台日后存在的可能性。如遇政策变化,请以实际为主。

其他内容已超出本文主旨。

本人不是专业律师,信息来自互联网搜集,法务问题爱莫能助。请大家遵守法律法规,自行咨询律师,不要给我留言,谢谢!因此产生所有法律风险跟本人无关!


参考链接:

央行祭出的大杀器,竞是十年前金融海啸的帮凶?

关于促进互联网金融健康发展的指导意见

关于非法集资案件涉案资产处置机制研究

发布于 2019-04-06