Algorand的经济模型

Algorand的经济模型

=====6月19日更新=====

首先恭喜algorand首次拍卖达到2.4刀:


其次祝贺bitmax成功刷了一波存在感:


之后我想说一下,赚钱这事有时候就在电光火石之间:

最后我想评论一下这次的拍卖价格,很多人都觉得天价。我今天话撂在这里,投资algorand有最好的三个时间点,sm的5分钱,持续半年的场外15分钱和第一次荷兰拍的2.4刀:


我今天居然还见到了神级骚操作今天拍卖完2.2刀直接OTC转让额度,就为了吃退币期权的钱。我想说这位碰友,你要是看到我这篇文章了,希望你悬崖勒马...

为啥我这么自信2.4刀的天价币不会上线砸成屎?毕竟ALGO和GOT在拼写上感觉有点像?我跟你说,algorand两周荷兰拍一次的谜题解开了。第一次荷兰拍项目方进账6000万,应该有不少节点轮进来复投给自己5分钱的私募轮抬轿子,项目方拿了钱直接在第二次荷兰拍复投给自己,然后再复投以此类推滚雪球。五年之后会有什么结果?项目方手里有大量的钱和币。真有沙雕以为手上的那点币就能把价格砸穿?

币的定价权从一开始就没有在你散户的手里,有人天真的以为团队会出货,团队出货砸盘然后会出现一年后的踩踏性挤兑现象,如此短视我觉得是无法想象的。所以如果他们遵从不停复投的方式。好处是拿住了的都赚钱了 一年后二级市场价格远超2.4刀,有人会去申请2.2刀的退币吗?团队被挤兑的压力为零。

因此正确的玩法是团队不断复投滚大雪球,市值越高越安全,越容易招来更大的资本布局。未来的币圈是去韭菜化的,因为韭菜就盯着未来三天的利润率。

教授其实不是图灵奖获得者,他诺贝尔经济学奖获得者啊!

=====6月16日更新=====

我今天重温了一下EOS当年拍卖时候的情况。我觉得有几点需要补充:


荷兰拍模式

现在有很多人貌似没搞明白这个荷兰拍到底是怎么玩的,我来稍微总结一下,就是随着时间的推移,币价越来越低直到卖完为止,最后的定价是按照成交最低价,并所有人价格都一样。这就产生了几个值得注意的点:

  1. 这一轮所有人价格一样,不存在谁把谁割了的问题,我认为当所有人都付了钱去买一个东西,且价格一样的时候,没有人会贱价把自己的币卖了,而且基金会还会给90%的兜底,二级市场就算在极不理智的情况下,深坑也应该是在这轮购买价格的80%-90%。
  2. 我觉得很多之前没做好的荷兰拍是当最后价格定下来了,二级市场出了问题,要不然是没上什么大交易所,让买家产生不稳定心里,并且让接盘难度变大,卖的比买的多;或者就是没做好锁仓,让sm的人能大量把自己便宜的币向市场倾售;如果更狠一些,项目方自己出货。


我们分析一下,我把代币分了五个等级:

  1. 二级市场接盘的,市价,绝对流动性
  2. 荷兰拍卖的,本轮所有人价格一样,绝对流动性,有保底
  3. sm的,超便宜价格(等了一年),线性解锁(线性流动性),美国投资人锁仓(第一年无流动性)
  4. 团队的,免费印的,最高流通不超过市面流通性的49%。
  5. 送的,免费印的,矿工节点奖励与一些而社区奖励。


我又看了一下币的分布情况,其实对手盘就是参与拍卖的散户与团队。为什么sm份额与节点奖励不算呢?因为POS的权重机制:sm的可以出手自己的币套现,但是这同样意味着在之后的POS挖矿中,他们将处于绝对的劣势,因为币少了被选为验证者的机会也降低了,收益自然就少了。而这种巨无霸项目会招来之前并没有在sm轮参与的机构进来布局,所以奔着对POS的奖励为目标(17.5亿个币的奖励池),机构之间会在OTC模式下进行交易,看好的进来布局成为POS节点,不看好的可以卖了也算是赚了一笔。因此我们能看到真正这帮机构会流出到二级市场的应该不多,也就是代投的额度,但是因为锁仓与线性解锁的原因,早期抛压也不会很大。基于这个原因,我把这40亿的币拿掉了。

被寒总翻了牌子

再返回来看一下我刚才说的韭菜和团队的对手盘问题,韭菜花了大价钱买了币,项目方手里的币是自己印的(韭菜5年接盘30亿vs.项目方手里免费的25亿)。只要项目方愿意,就可以把币价砸成归零。那么,保底的优势就出来了,项目方只要敢砸归零,他自己反而要花钱把韭菜花大价钱买的币用90%的拍卖价格赎回来,外加项目方表示不会卖超过流通49%的币。这样,假如项目方砸盘导致韭菜需要退钱的地步,项目方是不会有足够的现金去支付的(1.价格卖低了;2.由于有49%流通的问题,出货量会不够)。这样看,团队的砸盘意愿不会很强。那么我们就得分析砸盘和出货之间的关系,我觉得区分这两个的重要因素是出货的速度是否会对现价产生影响,没影响的出货我们不应该抵制,有影响的我们则需要抵制到底。我觉得在这五年里的真正流通是以下的数值:

团队与基金会25亿 x 49% = 12.25亿

荷兰拍:30亿

sm的:很少(即使换手也不大会影响二级市场的币价,因为POS会要求屯币)

节点奖励:17.5亿

其他奖励:2.5亿


五年内能在市面上交易的就是62.25亿个币。每个人都有相应的成本:

荷兰拍:本轮均价成本

节点:原价或者OTC买来的,但是都要锁着。节点的收入的代价就是节点的锁仓。

团队:免费,但是只能卖一半的币,并且承担荷兰拍90%退款协定。


变相看,每个人都是有一定成本的,包括团队,虽然币免费,但是承担荷兰拍的liability,节点虽然币便宜,但是要锁起来牺牲流动性带来小额稳定收益(挖矿收入)。韭菜的币是最贵的,但是相对没有任何限制。在一个每个人都有成本的市场里底价就是成本最便宜的人的成本价:那就是第一次拍卖的价格的90%。相对于其他荷兰拍项目,因为底价是团队的成本价 - 零。所以归零了也不足为怪。


原文

Algorand这个项目可算是扑朔迷离,这个项目最大的诟病就是不透明和没有经济模型。但是随着荷兰拍卖的时间越来越近(六月19号)。我们不难从各个方面窥探其经济模型。


现在市场上存在三种人设:algorand的鼓吹者,通常是sm投资人或者有仓位的,毕竟屁股决定脑袋;algorand的添狗,通常是没上车但是过了coinlist的验证的,等着接盘中;和algorand黑,这些人通常是抓住一些细节进行质疑,第一个诟病的点就是荷兰拍的定价和总token数量:

algorand的sm价格可是5c啊,荷兰拍的起拍价居然是10刀,整整200倍,抢钱吗?另外,algorand的总token数量是100亿个,如果定价是10刀,市值直接1000亿,上线空降直接超过以太坊。这不现实也不科学。


我们进行分析前,我先表明一下身份,我是algorand澳州两个节点之一的基金会创世成员,占有一部分sm额度,我同时也是algorand的澳州社区大使:

https://community.algorand.org/ambassadors/community.algorand.org


所以屁股决定脑袋,我肯定是要吹一波的,但是大家得自己琢磨我说的有没有道理,algorand现在算是由三方在进行推广,algorand项目组,algorand基金会,algocapital。项目组到处搞演讲,主要是针对一般的散户和大户,扩大项目的知名度,algorand基金会主要是搞生态建设,由于algorand是BA+PBFT,所以之前我们熟知的51%双花攻击在algorand网络里需要提高到占有全网算力(POS的话就是总持币数)的67%以上,所以自然而然的解决方法就是把34%的币交给不可能作恶的人,所以我们最近看到了大学计划,如果把34%的币的一部分分散的交给各个大学,第一,这些大学不会把这些币卖掉,第二,大学会保证节点运行的公正和安全性。这样保证了网路的安全性与低抛压。下图是所有币的分布比例:

我们可以看到,25亿的币是给algorand团队和基金会的,其中一部分会给大学,而其他所有人除了荷兰拍的都是线性释放(每天释放1/730,合规的基金不大会卖因为为了做账,而且大概率会套现复投)。sm的早期(前三个月)的抛压可以忽略不计。那么,如果从六月19号开始算起,就是第一次拍卖的2500万个币加上algorand团队和基金会的币减掉他们给大学的币。具体多少给大学我也不知道,但是这个数值没意义,因为:

这个是Steven今天发的twitter,基本说了两件事,就是虽然基金会和团队不锁仓,但是:

1. 团队和基金会拿出来的币不会超过现流通的49%。这样第一次荷拍后,最高流通应该是2500万+2500万 * 0.49 = 3725万个币,第二次应该是 (3725万+2500万)* 1.49 = 9275万。以此类推。就是说八月底左右,就算算上sm解锁的币,algorand的流通最高可以在一个亿多一点(大多数sm机构会受制于reg s的限制有锁仓问题,所以第一年的抛压不会很大)。

2. 就算团队和基金会套现,他们会把钱再注入到建设algorand的社区上。所以理论上讲,这个钱算是复投了自己。


另外作为节点,algorand的POS模型是币越多,则更容易被选为验证节点。这样就有更大的机会拿到奖励。所以,如果上线币价很高的话,对于sm节点来说,理性的操作应该是迅速变现5%收回本金然后开始靠运作节点赚币成为矿工。这样线性解锁会变成只卖作为节点的矿工奖励。我没有太多的信息但是一个正确的经济模型是矿工奖励比日解锁少得多(上图是17.5亿个币,不知道是不是分五年给完,如果是的话,则节点奖励是日解锁量的1/7)。每年的流通更增加是3.5个亿。加上荷兰拍的6个亿就是10个亿。算上团队和基金会能解锁的最大数量就是10亿 * 1.49 = 14.9亿。我们大胆假设一下,如果algorand达到了1块钱的话,他将会超过以太经典排在cosmos后面。


所以algorand何德何能能上线就涨20倍到达这种高度?毕竟我们一提到荷兰拍就想到了Gonetwork。因为他的独有的保本机制,上图我们可以看到,超过一块钱可以保90%的本。这算是币圈第一次看到这种操作的。


我们这里就要提一下algocapital这个公司了,这个基金类型的公司会帮助所有人投资algorand。即使你是中国或者美国人,他们在卖tracker fund,你投资algocapital,他们去荷兰拍,反正最后结果所有人的价钱都是一样,然后他们再把这个币打给你。因为玩币的基本就是中美日韩这几个国家,所以这种玩法既保持了合规性,又占全了市场份额。保证所有人(大户:tracker fund只接受10万美金以上的额度)都能参与,如果把钱交给了algo capital,你想想他会多少钱拍?如果这个钱够多,是否会主导这2500万个币的定价?这都是需要仔细考虑的问题。


所以我们可以看到,通过algorand项目组,基金会和基金的三方合力,他们可以一部分的主导定价权。那么定价之后怎么走呢?


我们不难看到很多2016-17年的币经历了珠穆朗玛峰,价格低走到牛市巅峰的辉煌然后2018年底打回原形,更有甚者走出了马里奥的走势让广大玩币的亏得肝颤。


我现在建议大家把algorand的sm投资人和algocapital的背景研究一下,你们会发现他们和一些交易所的关系,这也本文的重点,algorand掌握定价权后的二级市场价格如何走?


不难看出,为期一年的90%保本策略可以清除几乎所有的抛压,交易所肯定不是一次上玩的,第一批交易所肯定是嫡系交易所,具体是那些不难找出来,我也不能说。第二批就是看着这项目好,选择主动上的,这一批是成败的关键,如果吸引来了某安,某币啥的,这波就算是稳了。第三批就是中小型交易所自己选择主动上的,但是这些交易所的影响会小很多,而且主网币不是你说能上就能上的,技术不行还得团队给你搞好钱包才行。这样,二级交易的状态我觉得会是抬轿子,第一次荷兰拍后的价格上第一批交易所,如果给力,之前的骑墙派有实力的会开始申请coinlist做第二次荷兰拍,没实力的会选择接盘。第二次至上第二批交易所之间的价格不会低于当时的交易市价的90%,因为市场上没有抛压,有人不看好可以等于OTC出掉,不会影响交易所价格,所以在一个没有抛压的情况下,币价只有上涨的份。algorand选择一年拍卖6亿(也就是24次,平均每个月两次)的目的也就清楚了,因为这么做会反复巩固价格,间隔太长变数就越多,因为人们参与后自然会把拍卖价格作为止损点,外加上保本协议的作用,只要二级市场的价格一直涨,荷兰拍的价格也会水涨船高。


心理学中有一个21天定律,基本的意思就是人类的短期记忆上限是21天,任何超过21天不被从新巩固的短期记忆会被大脑选择性的忘记,algorand的荷兰拍间隔时间是半个月那么我们会在未来的5年不停的被新价格冲击,短期记忆在不停的刷新中变成了长期记忆,我们会非常乐意的在几年后接受algorand的当时的定价。当每一期的成本都比上一期高的时候,大家的共识就产生了 - 拿着别动,过几年价格还得翻倍。


我之前参加过一个技术研讨会会,有一件事我记得听清楚,就是比特币完全换手周期是四年(我在网上查不到类似资料,如果有谁能打我脸,欢迎指正)。就是说,每四年所有人的成本应该是类似的,不会出现有人现在手上还有几万个1块钱成本的比特币。这样我们也能看出来algorand的五年拍卖计划的用心良苦,就是如果有早期投资人想套利离场,打一年富裕,也应该在algorand完全拍卖结束前离场,以达到让所有人基本成本类似的一个目的,这样才能构建一个公平,平等的去中心化网路。而这个网路会随着时间的延续,一点一点的积淀变大,因为不可以分叉,只要是这个区块链网路吸引的资金,就会被所在这个网路的生态里。


作为一个全明星阵容的项目,如果可以空降到市值排名前20的位置,根据币圈索罗斯的强者恒强定律,则这个项目算是基本稳了,大资金会更偏向这种已经是巨无霸的项目,因为出入金容易。而且他会让所有人都赚到钱,越早期进来的人赚的会相对多一些,到后期涨幅则会变得很小,最后稳定在一个区间值,类似于以下的函数波形:


今年我们会逐渐看到很多市值让我们觉得不可思议的项目空降到前20-50的位置,可能现在的币圈已经不是我们所熟知的币圈了,之前都喊着2017,2018年是机构投资的一年,我觉得2019,2020年才是,但是这些大机构进来了也就没我们散户什么事了。他们一套的传统玩法可能会让我们觉得不适应,但是毕竟币圈的钱还是太少了,我们可能真是没见过钱...


P.S.写了这么多还出去骂的,不是傻就是坏。

编辑于 2019-06-20