起底西蒙斯的大奖章基金

几天前、美国亚马逊发布了一本新书。关于西蒙斯的故事。作者上过访谈、书我还没收到。以下根据访谈内容得来。

至少对我个人而言、很好奇西蒙斯的基金运作情况。由于该基金都是内部人持有、外部人资金都早已被劝退。基金收益没人说得清楚。据说到目前是年化收益费前66%。1996年之前主要做的是期货和外汇交易。后来来了ibm两个牛人开发了好几年股票模型、终于成功。资金管理规模上去。但是策略容量有限、目前资产规模在100亿美元。但是可以使用期权等衍生品工具、很多时候可以用上十倍杠杆、资产可以放大到1000亿美元。有人说业绩这么牛、夏普比率这么逆天。没啥风险吧。其实不是的、公司经历了许多生死考验。比如:次贷危机跌了很多、最后西蒙斯力排众议、人工干预了量化模型。你没看错、人工干预。最终全年取得了不错的收益。此外公司很多杠杆来自银行、比如场外期权。银行出现违约时有可能会把基金拖死。最后美联储及时出手救市。否则后果如何还很难说。

下面是我觉得比较意外的一些点。第一、西蒙斯的基金持仓周期两天平均。不是传说中的高频交易。第二、杠杆交易、平均可以放大十倍、在华尔街不算高、但是也不算低了。收益也带来了不少杠杆风险。第三、胜率大致50%多点。没有想象的那么逆天。第四、交易模型只有一个。不像很多量化基金有许多模型。第五、上面提到的人工干预量化模型交易。

我很敬佩的几点。第一、不扩容。知道自己的边界在哪里。第二、能把这么多聪明人聚在一起、管理能力很强。第三、从七十年代成立起就开始搞量化数据采集工作。比很多三方数据公司都要早。

有人把大奖章业绩和巴菲特对比、其实没有可比性。规模不一样、费用不一样、模式也不一样。几年前西蒙斯对外发了另一只产品业绩跟大奖章比就很一般了。收费也不便宜,两年前在三方代销过。当然大奖章的收费最高、5-44。

发布于 2019-11-09

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